شرکت‌های کوین‌بیس (Coinbase) و کالشی (Kalshi) به همراه چهار شرکت دیگر، با ارائه دادخواستی به دادگاه فدرال، از کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در دعوای حقوقی بر سر معاملات قراردادهای آتی دائمی (perpetual futures) مرتبط با سهام انفرادی در آمریکا حمایت کردند.
این شرکت‌ها در این دادخواست که روز دوشنبه منتشر شد، استدلال می‌کنند که قراردادهای آتی دائمی سهام در چارچوب قوانین فعلی معاملات آتی آمریکا قرار می‌گیرند.
حمایت نه شرکت از مواضع CFTC
طبق دادخواست پیشنهادی که توسط وکیل کوین‌بیس، مالی آبراهام، منتشر شد، گروه حامی CFTC شامل شرکت مادر Kraken، یعنی Payward، شرکت‌های معاملاتی DRW Holdings و Jump Trading، و شرکت سرمایه‌گذاری رمزارز Paradigm Operations نیز می‌شود. این گروه معتقد است که قراردادهای آتی دائمی سهام در حوزه اختیارات قوانین فعلی معاملات آتی آمریکا قرار دارند.
این اقدام چند روز پس از آن صورت می‌گیرد که یک قاضی فدرال اعلام کرد CFTC احتمالاً در اجازه دادن به معامله قراردادهای آتی دائمی سهام انفرادی به عنوان قراردادهای آتی اوراق بهادار، از اختیارات قانونی خود فراتر رفته است. این پرونده می‌تواند تعیین کند که آیا صرافی‌های آمریکایی قادر به ارائه قراردادهایی به معامله‌گران خرد خواهند بود که قیمت سهام انفرادی را بدون تاریخ انقضا دنبال می‌کنند.
دلایل تحت بررسی بودن قراردادهای آتی سهام
در تاریخ سوم نوامبر، CFTC اعلام کرد که قراردادهای آتی دائمی سهام انفرادی (stock perps) می‌توانند برای اولین بار در صرافی‌های تحت نظارت آمریکا معامله شوند.
انجمن اتحاد بازارهای سرمایه (CMAA)، گروهی تازه تأسیس که نماینده فعالان بازارهای مالی سنتی است و اعضایی چون Cboe و Citadel Securities را در خود جای داده، هفته گذشته از CFTC شکایت کرد و اختیارات این کمیسیون در اجازه دادن به معامله این قراردادها را به چالش کشید.
قراردادهای آتی دائمی سهام به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا بر اساس نوسانات قیمت سهام انفرادی، بدون داشتن آن سهام، سفته‌بازی کنند. برخلاف قراردادهای آتی سنتی، این قراردادها تاریخ انقضای ثابتی ندارند.
CMAA استدلال می‌کند که از آنجایی که این قراردادها تاریخ انقضای ثابتی ندارند، باید به عنوان مبادلات مبتنی بر اوراق بهادار (security-based swaps) تنظیم شوند. این نوع مشتقات که به سهام یا سایر اوراق بهادار مرتبط هستند، عمدتاً تحت نظارت کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) قرار دارند و با محدودیت‌های سخت‌گیرانه‌تری برای معامله‌گران خرد مواجه هستند.
شش شرکت حامی CFTC با این دیدگاه مخالفند و معتقدند که تاریخ انقضای ثابت برای یک قرارداد الزامی نیست تا بتواند به عنوان یک قرارداد آتی اوراق بهادار واجد شرایط شود، که این نوع قراردادها تحت نظارت مشترک CFTC و SEC قرار دارند.
قاضی اختیار CFTC را زیر سوال برد اما معامله را متوقف نکرد
پس از شکایت CMAA، قاضی دادگاه منطقه‌ای ایالات متحده، والری کاپرونی، اعلام کرد که شاکی احتمالاً در ادعای خود مبنی بر اینکه CFTC با اجازه دادن به معاملات آتی دائمی سهام به عنوان قراردادهای آتی اوراق بهادار، از اختیارات قانونی خود فراتر رفته است، موفق خواهد شد.
کاپرونی دریافت که این قراردادها به نظر می‌رسد بیشتر شبیه به مبادلات (swaps) باشند تا قراردادهای آتی اوراق بهادار، که این امر تفسیر قانونی این نهاد را زیر سوال می‌برد.
با این حال، او درخواست CMAA برای صدور دستور توقیف موقت را رد کرد، زیرا معتقد بود این گروه نتوانسته است خسارت قریب‌الوقوع و جبران‌ناپذیر را اثبات کند. این تصمیم، مجوزهای معاملاتی CFTC را تا زمان ادامه روند دادرسی پرونده، پابرجا گذاشت.
CMAA قرار است روز سه‌شنبه پاسخ خود را به اعتراض CFTC در خصوص دستور موقتی ارائه دهد.
