سازمان خزانهداری ایالات متحده میزان حداکثر حجم عملیاتهای خرید مجدد برای اوراق بهادار با سررسید طولانیتر را افزایش داده است، این اقدام یک سیگنال کلان دیگر برای معاملهگران است که بر شرایط نقدینگی در داراییهای ریسکپذیر، از جمله بیتکوین، تمرکز دارند.
برنامه جدید، حد خرید هر عملیات را از ۲ میلیارد دلار به حداقل ۴ میلیارد دلار برای بخشهای ۱۰-۲۰ سال و ۲۰-۳۰ سال افزایش میدهد. این عملیات از ۹ سپتامبر تا ۴ نوامبر اجرا خواهد شد.
این سیاست مربوط به بخش کریپتو نیست بلکه یک اقدام برای حمایت از نقدینگی بازارهای خزانهداری است. اما بیتکوینکاران به دلیل جایگاه نقدینگی کلان، عملکرد بازار خزانهداری و شرایط دلار، به آن توجه دارند، چون تغییر در این سیگنالها بر بازار رمزارزها تاثیر میگذارد.
اهمیت خرید مجدد خزانهداری برای بازارها
خرید مجدد خزانهداری برای حفظ عملکرد بازار طراحی شده است. زمانی که نقدینگی در بخشهایی از منحنی خزانهداری کم میشود، این عملیاتها میتوانند به جذب اوراق و بهبود شرایط معاملاتی کمک کنند. این اقدام مشابه تسهیل پولی فدرال نیست و نباید آن را با آن اشتباه گرفت، اما همچنان اهمیت دارد.
اوراق خزانهداری در اکثر بازارهای جهانی به عنوان پشتوانه تجاری و مالی اهمیت دارند. اگر نقدینگی در این بازارها بهبود یابد، شرایط مالی کلی ممکن است کمتر تحت فشار قرار گیرد. در مقابل، هر وقت بازارهای خزانهداری به سمت تنش سوق داده شوند، داراییهای ریسکپذیر دچار فشار میشوند.
در حال حاضر، بیتکوین در این محیط کلان اقتصادی در حال معامله است. این بدان معنی است که معاملهگران نه فقط بر جریانهای داخلی رمزارز، بلکه بر عملکرد خزانهداری، وضعیت دلار، نرخ بهره و شرایط وثیقهای نیز تمرکز دارند.
تأثیر غیرمستقیم بر بیتکوین
همچنان که گفته شد، ارتباط مستقیم بین این اقدامات و بیتکوین برقرار نیست. خزانهداری در حال خرید اوراق برای حمایت مستقیم از بیتکوین یا برنامههای تحریک مالی مربوط به رمزارزها نیست. اما انتظارات از نقدینگی میتواند بر رویکرد ریسکپذیری معاملهگران تأثیر بگذارد.
اگر حمایتهای بازار خزانهداری استرس را کاهش دهد یا قابلیت نقدینگی مشابه با وجه نقد را به سیستم اضافه کند، معاملهگران ممکن است کمتر احتیاج به مواضع محافظتی داشته باشند، و این میتواند برای بیتکوین که یک دارایی حساس به وضعیت کلان است، مفید باشد.
نگرانیهای مربوط به نقدینگی در سررسیدهای طولانی
بخشهای مربوطه شامل اوراق ۱۰-۲۰ سال و ۲۰-۳۰ سال اهمیت زیادی دارند چرا که خزانههای بلندمدت به دقت توسط سرمایهگذاران جهانی زیر نظر قرار میگیرند. این اوراق حساستر به انتظارات تورمی، دغدغههای مالی، پاداش مدت و تقاضای صندوقهای بازنشستگی، بیمهگران، بانکهای مرکزی خارجی و مدیران دارایی هستند.
اگر نقدینگی در این بخشها ضعیف باشد، میتواند نگرانیهای بیشتری درباره عمق بازار ایجاد کند. افزایش حجم عملیاتهای خرید مجدد، یکی از راههای بهبود این شرایط است. برای معاملهگران بیتکوین، سؤال این است که آیا بهبود نقدینگی خزانهداری به محیط ریسکپذیرتر کمک میکند یا خیر.
روند بزرگتری برای بیتکوین در حال شکلگیری است
در گذشته، تحلیل بیتکوین عمدتاً بر جریانهای تبادلی صرافیها، استخراج، کیف پولها و مقررات متمرکز بود، اما حالا این دارایی بیشتر از چشمانداز نقدینگی کلان درک میشود. معاملهگران حال، به فاکتورهایی مانند فدرال رزرو، انتشار اوراق خزانه، کسریهای مالی، استرس بازار پول، جریان ETF، قدرت دلار و رفتار بانکهای مرکزی جهانی توجه دارند.
این تحولات نشاندهنده بلوغ بازار است و باعث میشود بیتکوین در روزی بر اساس اخبار کریپتویی و در روز دیگر بر اساس وضعیت کلان مالی، واکنش نشان دهد. توسعه گسترش خرید مجدد خزانهداری در دستهبندی دوم قرار میگیرد و باید مراقب تغییرات در دیدگاه کلی بازار بود.
آیندهنگر: چه باید انتظار داشت
نکته مهم این است که آیا این تغییر در سیاست خرید مجدد، بر احساس کلی بازار نسبت به نقدینگی تاثیر میگذارد یا خیر. اگر شرایط بازار خزانهداری بهتر شود و تمایل به پذیرش ریسک تقویت گردد، احتمالا بیتکوین هم از این محیط کلان بهرهمند میشود. در غیر این صورت، اثرگذاری این تغییر ممکن است محدود باشد.
در هر صورت، این تحول باید در لیست نظارتهای کلان قرار بگیرد، زیرا گرچه بیتکوین هدف مستقیم برنامه خرید مجدد نیست، اما به شرایط مالی تأثیرگذار حساس است و معاملهگران باید به آن توجه داشته باشند.
