یک صندوق بازنشستگی شرکتی در ژاپن ظاهراً قصد دارد در سال مالی ۲۰۲۶ حدود ۱٪ از داراییهای خود را به ارزهای دیجیتال تخصیص دهد. این صندوق در حدود ۲۱.۳ میلیارد یِن، معادل حدود ۱۳۰ میلیون دلار، برای حدود ۱۲۰۰ کسبوکار کوچک و متوسط مدیریت میکند. این اقدام باید به عنوان یک تخصیص متوسط در قالب برنامههای بازنشستگی شرکتی تفسیر شود، نه تغییری در سیاستهای ملی یا سونور.
این گام، هرچند کوچک، اما نمادین اهمیت دارد و در بازاری بسیار محافظهکار در جهان صورت میگیرد. صندوق بازنشستگی شرکت به نام «صندوق بازنشستگی کسبوکارهای ملی در اوکایاما»، قصد دارد داراییهای خود را از نظر شکلگیری تنوع، به سمت ارزهای دیجیتال سوق دهد؛ به جای آنکه فقط آنها را به عنوان ابزارهای معاملاتی سوداگرانه ببیند.
ادعای تخصیص کریپتو در این صندوق نشان میدهد که تنوع ارزی در حال حاضر در اولویت است. این صندوق قصد دارد سهم یِن از داراییهای خود را از حدود ۸۰٪ به ۷۰٪ کاهش دهد و ۱٪ از داراییهای خود را به ارزهای دیجیتال از طریق یک ساختار سرمایهگذاری غیرفعال و متنوع در چند رمزارز، که توسط یک صندوق پوشش ریسک مدیریت میشود، اختصاص دهد. این رویکرد مهم است چون کریپتو را در کنار سایر ابزارهای مدیریت ریسک ارزی و قدرت خرید قرار میدهد.
ژاپن در مواجهه با ضعف طولانیمدت یِن، فشارهای تورمی وارداتی و تغییر در رفتار سرمایهگذاران خارجی، مسیر تطابق و تنوع در داراییها را طی کرده است. در این محیط، حتی یک تخصیص کوچک به رمزارزها میتواند بخشی از جستوجوی گستردهتر برای کاهش وابستگی به یِن باشد. در حال حاضر، این صندوق قرار نیست رمزارزها را به صورت مستقیم در بورس خریداری کند، بلکه قصد دارد از ساختار سرمایهگذاری غیرفعال استفاده کند که برای سرمایهگذاران نهادی آشنا است و به فرآیندهای حاکمیتی صندوقهای بازنشستگی به راحتی قابل انطباق است.
این تفاوت در نگرش مهم است، چراکه رمزارزها همچنان نوسانپذیرند و تخصیص ۱٪ میتواند حرکتهای قابل توجهی داشته باشد. اما از دیدگاه ساختار سبد سرمایهگذاری، این اتفاق بیشتر به عنوان ورود رمزارزها به عنوان یک ابزار تنوعبخشی است، نه شرط بندی بزرگ و قوی.
این اقدام نباید با صندوق سرمایهگذاری بازنشستگی دولت ژاپن (GPIF) اشتباه گرفته شود. این صندوق کوچکتر است و برای کسبوکارهای کوچک و متوسط فعالیت میکند. این حرکت از نظر نمونهسازی مهم است، نه به عنوان ورود بزرگ سرمایههای نهادی. با این حال، پذیرش رمزارز در بخشهای کوچکتر معمولاً گام اولیهای است تا مؤسسات بزرگتر راحتتر اعتماد کنند. تخصیص ۱٪ از داراییهای یک صندوق بازنشستگی شرکتی، یک نمونه مرجع برای دیگر صندوقها فراهم میکند و در زمان بحثهای جاری در ژاپن درباره اصلاحات گسترده در بازار رمزارز و محصولات سرمایهگذاری داراییهای دیجیتال صورت میگیرد.
سؤالات مهمتر این است که آیا سرمایهگذاران محافظهکار شروع به دیدن رمزارزها به عنوان یک گزینه کمریسک و کوچک در قالب تنوعسازی خواهند کرد یا خیر. اگر این روند ادامه یابد، میتواند به عادیسازی داراییهای دیجیتال در پورتفویهای نهادی کمک کند، بدون نیاز به انجام سرمایهگذاریهای ریسکپذیر.
