تحلیلگران بر این باورند که استراتژی استرچ (STRC) از نظر فنی نمیتواند «پگ» خود را از دست بدهد. این شرکت که در زمینه خرید بیتکوین فعالیت میکند، سهام ممتاز اصلی خود را طوری طراحی کرده است که در سطح خاصی معامله شود، اما توانایی «از دست دادن پگ» به صورت فنی را ندارد. استرچ در هفته گذشته تا قیمت ۸۲.۵۳ دلار کاهش یافته بود و در روز دوشنبه، بخشی از کاهشها جبران و در حدود ۸۸.۶۵ دلار بسته شده است.
اگرچه استرچ تحت فشار قابل توجهی قرار دارد، اما با اکوسیستم فروپاشیده Terra در سال ۲۰۲۲ شباهتی ندارد، بر خلاف نظریههایی که آن را به رمزارزهای استیبلکوین درگیر در بحران مقایسه میکنند، تحلیلگر بانک سرمایهگذاری بنچمارک-استونایکس، مارک پامِر، در یادداشتی گفت.
پامِر استدلال کرده است که ضعف STRC «گزارشهای مبالغهآمیز در شبکههای اجتماعی» را تحریک کرده، اما تفاوتهای اساسی بین این محصول سودده و دو توکن TerraUSD و LUNA که در سالهای گذشته ارزش بازارشان ۴۰ میلیارد دلار سقوط کرد، نادیده گرفته شده است.
او تأکید کرد: «STRC استیبلکوین نیست. بر پایه مکانیزم آربیتراژ الگوریتمی ساخته نشده و به اعتماد به ساختار توکنی برگرفته از توکنهای反رکسیو وابسته نیست.»
بیشتر استیبلکوینها با ترکیبی از نقدینگی و اوراق قرضه آمریکا پشتیبانی میشوند، اما ترا USD این الگو را بدون پشتوانههای سخت نقض کرد و به جای آن روی چارچوب «مینت و برن» همراه با توکن همپیمان خود، LUNA، برای حفظ مصنوعی پگ تکیه داشت.
در مقابل، STRC به طور غیرمستقیم توسط داراییهای بیتکوین استراتژی پشتیبانی میشود. شرکت ویرجینیا-تایسونز کرن در روز دوشنبه اعلام کرد که اکنون مالک ۸۴۷، ۳۶۳ بیتکوین است، که ارزشی در حدود ۵۴.۵ میلیارد دلار دارد، در حالی که این داراییها در حدود ۶۴، ۴۰۰ دلار در هر واحد معامله میشوند.
همزمان که اکوسیپتوم Terra تیره و تار میشد، ترا USD پگ خود را از دست داد و با دلار آمریکا تساوی خود را از دست داد، زیرا سرمایهگذاران سریعاً اعتماد خود را به توانایی پروتکل در حفظ ثبات از دست دادند. پروتکل Anchor این پروژه برای ارائه سود سالانه ۲۰ درصد بر روی سپردهها مشهور بود.
همین زبان در روز پنجشنبه در رابطه با ضعف STRC استفاده شد، زیرا این محصول که در حال حاضر سود سالانه ۱۱.۵ درصد ارائه میدهد، به قیمت پایینترین حدود ۸۲.۵۳ دلار رسید. در روز دوشنبه، این سهام ترجیحی ثابت ماند و در ۸۸.۶۵ دلار بسته شد، تقریبا ۱۱.۳ درصد پایینتر از ارزش پار روزانه ۱۰۰ دلاری آن، طبق گزارش یاهو فاینانس.
پامِر اظهار کرد که STRC برای معامله در حول و حوش قیمت ۱۰۰ دلار طراحی شده است، اما از زمان عرضه کمتر از یک سال است که نوسان دارد. زمانی که قیمت این سهام در یا بالاتر از آن سطح است، استراتژی سهام بیشتری صادر میکند و درآمد حاصل را برای خرید بیتکوین بیشتر صرف مینماید.
این محصول چند هفتهای است که زیر ارزش پار ۱۰۰ دلاری باقی مانده است و برخی تحلیلگران حالا پیشبینی میکنند شرکت تلاش کند نرخ سود سهام را افزایش دهد تا به بازیابی این سطح کمک کند.
شرکت همچنین میتواند ابزارهای دیگری برای مدیریت داشته باشد. به عنوان مثال، استراتژی در سه هفته متوالی میزان نقدینگی خود را افزایش داده و ذخایر دلار آمریکا را تکمیل کرده است تا به سهامداران اعلام کند که پرداختهای سود ادامه خواهد داشت.
وقتی STRC زیر سطح ۱۰۰ دلار معامله میشود، توانایی آن در خرید بیتکوین ممکن است محدود شود، اما این به معنای مشکل بنیادی نیست، پامِر نوشت.
او افزود: «تفاوت معنادار بین این است که بگوییم موتور تامین مالی سهام ترجیحی استراتژی کارایی کمتری یافته است و ادعای اینکه مدل کلی شرکت شکسته است، بسیار فرق دارد، همانطور که برخی منتقدانش ادعا میکنند.»
این بانک سرمایهگذاری هدف قیمت ۵۷۰ دلار برای استراتژی را تکرار کرد که بسیار بالاتر از بیشترین حد چندساله ۴۵۷ دلاری است که سهام این شرکت در ماه اکتبر به آن رسید. در روز دوشنبه، سهام استراتژی ۲.۸ درصد کاهش یافت و به ۱۰۹ دلار رسید. این روند منفی، پنجمین روز متوالی کاهش قیمت سهام این شرکت بود.
