آلتکوینها در حال حاضر یکی از طولانیترین دورههای فروش لحظهای در سالهای اخیر را تجربه میکنند، بر اساس تحلیل بازار مرتبط با کریپکوآنت. دادههای مذکور نشان میدهد که اختلاف حجم خرید و فروش تجمعی در حدود ۲۰۹ میلیارد دلار در یک دوره بلندمدت فروش خالص است. این فشار نشاندهنده ضعف در تقاضای خردهفروشی، چرخش به سمت سودآوری در استیبلکوینها و احتیاط مداوم خارج از بیتکوین و اتریوم است. این وضعیت ممکن است توجه معاملهگران contrarian را جلب کند، اما دادهها تأیید نمیکنند که فصل آلتکوینها به سرعت برگردد.
فروشندگان آلتکوینها هنوز کنترل دارند
آلتکوینها هنوز تحت فشار سنگین فروش در بازار لحظهای هستند، و تحلیل مربوط به کریپکوآنت نشان میدهد که یکی از عمیقترین دورههای فروش خالص از سال ۲۰۲۰ به بعد است. دادههای مذکور اختلاف حجمی حدود ۲۰۹ میلیارد دلار در طول دوره طولانی فروش را نشان میدهد، که ضعف تقاضای گستردهتر در بازار آلتکوینها را برجسته میکند.
این موضوع مهم است زیرا جریانهای بازار لحظهای عموماً نشان میدهند که معاملهگران در حال جمعآوری داراییها هستند یا صرفاً در حال چرخش در میان حرکتهای کوتاهمدت میباشند. در این حالت، سیگنال هنوز دفاعی است. در کنار چند روایت قوی، بسیاری از آلتکوینها همچنان در حال معامله هستند گویی سرمایهگذاران در حال کاهش قرار دادند، نه اینکه به طور فعال در مسیر بهبود گسترده بازار قرار دارند.
چرا فشار如此 ادامه دارد
بازار آلتکوینها بیشتر دورههای خود را در رقابت با گزینههای امنتر یا واضحتر سپری کرده است. بیتکوین جریانهای نهادی از طریق تقاضای ETF را جذب کرده، اتریوم به فعالیتهای استیکینگ، بروزرسانیها و توکنسازی متمرکز شده، و استیبلکوینها و محصولات سودآوری راههایی برای ماندن در بازار بدون ریسکهای کوچکسایز ارائه دادهاند.
در نتیجه، بسیاری از آلتکوینها در میان قرار گرفتهاند. آنها برای سرمایههای محافظهکار بسیار ریسکدارند، اما به اندازهای نوسانپذیر نیستند که جذب حرکتهای سفتهبازانه شوند. زمانی که تقاضای خردهفروشی کاهش مییابد، نقدینگی سریع خشک میشود. به همین دلیل، دورههای طولانی فروش خالص میتواند آسیب زیادی وارد کند: هر bounce مقاومتی، دارندگان داراییها را که قصد خروج دارند، تحریک میکند و خریداران جدید نیازمند تخفیف عمیقتر میشوند.
اپروچ contrarian
قسمت جالبتر این وضعیت این است که فروش شدید در نهایت میتواند به سیگنالی مخالف تبدیل شود. استرس بازار به طور خودکار به معنی کف قیمت نیست، اما میتواند نشان دهد که مواضع بازار یکطرفه شده است. اگر بیشتر دستهای ضعیف قبلاً فروختهاند، نیاز بازار به تقاضای جدید برای تثبیت کمتر خواهد بود.
در اینجا است که شاخصهای فاز بازار آلتکوینها وارد میشوند. قرائتهای در میانه — نه در منطقهای هیجانی عمیق — نشان میدهد که بازار پر از اشتیاق سفتهبازانه در آلتکوینها نیست. این برای معاملهگران مفید است، چون نشان میدهد حرکت گسترده بعدی در آلتکوینها، اگر اتفاق بیفتد، ممکن است از شک و تردید شروع شود نه از hype آشکار.
هنوز سیگنال کف تمیز وجود ندارد
خطر این است که خستگی بازار را به عنوان تأیید درک کنیم. آلتکوینها میتوانند برای مدت طولانیتر از آنچه معاملهگران انتظار دارند، ضعیف باقی بمانند، به ویژه زمانی که تسلط بیتکوین بالا باقی میماند یا شرایط کلان نقدینگی را محدود نگه میدارد. قرائت فشار فروش عمیق نشان میدهد که بازار تحت استرس است؛ اما ثابت نمیکند که خریداران آماده کنترل بازار هستند.
واضحترین حالت صعودی، تغییر از فروش خالص به جمعآوری مداوم در بازار لحظهای است، همراه با بهبود در بخشهای اصلی آلتکوینها. تا آن زمان، این بیشتر شبیه یک نشانگر فشار است تا یک محرک مطمئن برای آغاز فصل جدید بازار آلتکوینها. این نشان میدهد که آلتکوینها به شدت از بازار خارج شدهاند. اینکه این وضع چگونه تبدیل به فرصت یا شکست دیگر در bounce میشود، بستگی دارد به اینکه تقاضای واقعی سرانجام برگردد.
