در حالی که ارزش بازار بیتکوین در حال کاهش است، دادههای اخیر نشان میدهد که وجوه سرمایهگذاری سازمانی در این رمزارز در حال کاهش است. بر اساس تحلیلها، مدل خزانهداری بیتکوین در حال شکستن است و ارزش داراییهای شرکتها زیر ارزش خالص داراییها قرار گرفته است.
موقعیتهای سرمایهگذاری سازمانی در بیتکوین طی سه ماه گذشته حدود ۱۰ درصد کاهش یافته است و این روند همچنان ادامه دارد. دادههای پلتفرم CryptoQuant نشان میدهد که مجموع داراییهای بیتکوین در صندوقها، استقراضها و صندوقهای سرمایهگذاری بسته کاهش یافته و از ۱.۳۳ میلیون به ۱.۲۰ میلیون BTC رسیده است.
کاهش سرمایهگذاری در خزانههای بیتکوین
یکی از بزرگترین موانع این روند، خزانههای شرکتی است که در حال حاضر با مشکلاتی روبهرو شدهاند. شرکت Strategy، بزرگترین خزانه بیتکوین در بین شرکتهای سهامی عام، هفته گذشته حدود ۱۶۳۸ BTC فروخت. تحلیلگران معتقدند که قبل از این، شرکتها از طریق افزایش سرمایه و اعتباردهی، تقاضا برای بیتکوین را تقویت میکردند، اما اکنون با کاهش ارزش بازار و ناپایداری شرایط، این مکانیزم بهمرور ضعیفتر میشود.
قیمت سهام این شرکتها نشان میدهد که نسبت ارزش بازار به ارزش خالص داراییهای بیتکوین در برخی موارد زیر ارزش ذاتی قرار دارد و حتی پس از در نظر گرفتن بدهیها، ممکن است این تخفیف کاهش یافته باشد.
تاثیر وضعیت بر بازار و شاخص پریمیوم کوینتِلهگراف
همزمان با کاهش داراییهای سازمانی، شاخص پریمیوم کوینتِلهگراف که تفاوت قیمت بیتکوین در صرافیهای Coinbase و Binance را اندازهگیری میکند، رکورد ۹۳ روز رکود منفی را ثبت کرده است. این شاخص نشان میدهد که تمایل سرمایهگذاران نهادی در آمریکا محدود شده است و روند خریدهای جمعی کاهش یافته است.
کارشناسان بر این باورند که بازگشت شاخص پریمیوم به حالت مثبت، شرط لازم برای شروع روند صعودی در قیمت بیتکوین است. در این میان، تحلیلگران معتقدند که عرضه کم در بازارهای جهانی و کاهش فعالیتهای سرمایهگذاری نهادی، احتمال افزایش قیمت را محدود میکند، هرچند که هر گونه تغییر مثبت در این شاخص میتواند نشانهای از بهبود وضعیت بازار باشد.
نتیجهگیری و چشمانداز آینده
در مجموع، کاهش فعالیتهای سرمایهگذاری در بیتکوین و ضعف در مدل خزانهداری شرکتها، نگرانیهایی در مورد دوام روند صعودی این رمزارز در میان فعالان بازار ایجاد کرده است. با توجه به دادههای موجود، احتمال ادامه این روند در کوتاهمدت و میانمدت وجود دارد، ولی هرگونه تغییر در شاخصهای کلیدی میتواند فرصتهای جدیدی برای معاملهگران و سرمایهگذاران ایجاد کند.
