هیئت تنظیم مقررات بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) بار دیگر زمانبندی مربوط به اعلام «استثنای نوآوری» برای اوراق بهادار توکنی شده را به تعویق انداخت. این موضوع در حالی رخ میدهد که نگرانیهایی از سوی دولت واشنگتن و شرکتهای والاستریت درباره اعتبار قانونی و تأثیر احتمالی این اقدام بر بازار وجود دارد.
بر اساس گزارشهای صنعت، قرار بود این استثنا در اواخر این هفته در قالب بخشهایی از جلسه علنی SEC اعلام شود. این اقدام، هدف داشت تا موانع مقرراتی را برای شرکتهایی که میخواهند اوراق بهادار توکنی شده را در بستر بلاکچین عرضه و معامله کنند، کاهش دهد. در اعلامیه اولیه، قرار بود در جلسات عمومی، جزئیات مربوط به این استثنا مطرح و بررسی شود، اما نهایتاً این جلسه لغو شد.
یک منبع ناشناس گفت که نگرانیهای دولت واشنگتن این است که این پیشنهاد ممکن است اوضاع را پیچیدهتر کند، در حالی که کنگره هنوز در حال تصویب قانون شفافیت بازار داراییهای دیجیتال است. همچنین، نگرانیهای فنی و حقوقی در مورد قدرت قانونی SEC برای صدور چنین معافیتهای گسترده، در حال بررسی است و ممکن است نیاز باشد تا این موضوع به پسزمینه ارزیابیهای اقتصادی و مراحل قانونی موکول شود.
علاوه بر این، مقاومتهایی از طرف نهادهای مالی سنتی نیز وجود دارد. گروه تجاری SIFMA، که اعضایش شامل بانکهای سرمایهگذاری و کارگزاران بزرگ است، یکی از مخالفان اصلی این ابتکار بوده است. ابراز نگرانی این گروه حول نحوه انطباق بازارهای معاملاتی مبتنی بر بلاکچین با قوانین فعلی بازار سهام است، به ویژه تعهدات کارگزاران به اجرای بهترین قیمت برای مشتریان در شرایطی که معاملات توکنی شده در بازارهای غیرمتمرکز و صرافیهای خودکار انجام میشود.
در ماه ژوئن، SEC پیشنهاد حذف قانون 611 از مقررات NMS را داد؛ اقدامی که بیشتر تحلیلگران آن را به عنوان رفع یکی از موانع اصلی در مسیر معاملات اوراق توکنی شده میدانند. این گروه همچنین بر لزوم اجرای تغییرات ساختاری بازار از طریق فرآیندهای شفاف و مشارکت عمومی تأکید کرده است.
در حالی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار در گذشته بر روی انتشار این استثنا تمرکز داشت، ظاهراً هنوز زمان دقیقی برای نهایی کردن آن اعلام نکرده است. گمانهزنیها حاکی از آن است که این موضوع ممکن است نیازمند بررسیهای بیشتر و نتیجهگیریهای کنگره در مورد قانون شفافیت بازار داراییها باشد.
در حال حاضر، تأکید بر اهمیت توکنیزه کردن داراییهای مالی در بازارهای نوظهور و روند رو به رشد آن است. نهادهایی همچون Nasdaq و NYSE برنامههایی برای توسعه زیرساختهای مربوط به اوراق بهادار توکنی شده اعلام کردهاند و تجربههای آزمایشی در این حوزه در حال انجام است.
تحلیلگران بازار بر این باورند که این فناوری میتواند بازارهای مالی جهان را متحول کند و برآورد شده است که ارزش این داراییها تا سال 2030 به 5.5 تریلیون دلار برسد. در عین حال، نگرانیهایی درباره انطباق بازارهای سنتی و قوانین اوراق بهادار با امکانات جدید توکنیزهشده وجود دارد، موضوعی که همچنان در حال طی کردن مسیر توسعه و پذیرش است.
