شرکت IREN گزارش فصلی خود را منتشر کرده که نشان‌دهنده تغییر قابل توجهی در ترکیب درآمدی آن است. فروش خدمات ابری مرتبط با هوش مصنوعی تقریباً سه برابر شده و از ۷۱ میلیون دلار در سه ماهه قبل به ۲۰۰ میلیون دلار در سه ماهه منتهی به ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ رسیده است. در مقابل، درآمد حاصل از استخراج بیت‌کوین با کاهش چشمگیری از ۶۷ میلیون دلار به ۲۸ میلیون دلار مواجه شده است.
با وجود کاهش سهم استخراج در کل درآمد، مجموع درآمد شرکت از ۱۳۷ میلیون دلار به ۲۲۸ میلیون دلار افزایش یافته است. این آمار نشان‌دهنده سرعت بالای انتقال کسب‌وکار برخی شرکت‌های زیرساخت بیت‌کوین به سمت زیرساخت‌های هوش مصنوعی و هزینه‌های بالای این انتقال است.
موتور رشد جدید شرکت
شرکت IREN اعلام کرده است که درآمد حاصل از خدمات ابری هوش مصنوعی در این فصل ۱۸۲ درصد رشد داشته و حاشیه سود ناخالص این بخش ۸۶ درصد بوده است. این رشد سریع با ورود ظرفیت مراکز داده جدید و قراردادهای مشتریان پشتیبانی شده است. با این حال، واژه «حاشیه سود ناخالص» با سود نقدی پس از کسر هزینه‌های مالی، اداری، استهلاک و سرمایه مورد نیاز برای ساخت زیرساخت‌ها یکسان نیست.
IREN زیان خالص ۲۶۳ میلیون دلاری را برای سه ماهه سپتامبر گزارش کرده است که نسبت به زیان ۶۸۴ میلیون دلاری در دوره قبل کاهش یافته است. سود تعدیل شده قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک (Adjusted EBITDA) نیز از ۱۹ میلیون دلار به ۶۶ میلیون دلار افزایش یافته است. همبستگی رشد قوی درآمد و زیان قابل توجه حسابداری، دلیل اصلی عدم اتکا به یک معیار به تنهایی است.
شرکت همچنین اعلام کرد که پشتوانه درآمدی (revenue backlog) قراردادهای آتی آن به ۲۰.۳ میلیارد دلار رسیده که حدود دو سوم آن مربوط به طرف‌های قرارداد با درجه اعتباری بالا است. این پشتوانه قراردادی، رقمی رو به جلو است که به برنامه‌های تحویل و شرایط قرارداد بستگی دارد و هنوز وجه نقدی دریافت شده نیست.
ریسک‌های ناشی از تغییر زمان‌بندی تحویل
مدیریت شرکت اعلام کرد که هدف درآمد سالانه تکرارشونده بیش از ۴ میلیارد دلار به طور کامل قرارداد بسته شده و تامین مالی شده است، اما زمان‌بندی دستیابی به این هدف از پایان سال ۲۰۲۶ به ژانویه ۲۰۲۷ موکول شده است. این تغییر ناشی از درخواست مشتری برای بازطراحی و تاخیر در زمان‌بندی تامین‌کنندگان بوده و ممکن است تکمیل آن تا فوریه نیز به طول انجامد. تمایز بین ظرفیت قرارداد شده و ظرفیت عملیاتی زمانی اهمیت پیدا می‌کند که خوشه‌های بزرگ محاسباتی هوش مصنوعی به قطعات تخصصی و برنامه‌ریزی‌های راه‌اندازی وابسته باشند.
IREN به ورود تسهیلات Horizon 1 به سرویس برای مایکروسافت اشاره کرده و اعلام کرد که قراردادهای بیشتری پس از پایان سه ماهه امضا کرده است. در گزارش این شرکت همچنین برنامه‌های هزینه‌کرد سرمایه‌ای برای باقیمانده سال مالی و نحوه تامین مالی مورد انتظار آن تشریح شده است. سرمایه‌گذاران باید زمان‌بندی هزینه‌ها را با زمان سررسید پرداخت مشتریان مقایسه کنند و صرفاً به بزرگ بودن دفتر سفارشات برای حذف ریسک‌های تامین مالی اتکا نکنند.
این روند مشابه تغییری است که در بررسی گسترده‌تر NewsBTC از شرکت‌های استخراج کننده بیت‌کوین و زیرساخت‌های هوش مصنوعی توصیف شده است. با این حال، هر اپراتور دارای ترتیب قراردادهای خاص خود، ناوگان استخراج باقیمانده، زیرساخت قدرت و تعهدات مالی منحصر به فرد خود است.
کاهش استخراج، تضعیف شبکه بیت‌کوین؟
کاهش درآمد استخراج IREN تنها به ترکیب کسب‌وکار این شرکت اشاره دارد و بر قدرت محاسباتی کلی که از شبکه بیت‌کوین محافظت می‌کند، تاثیری ندارد. سختی شبکه، هش‌ریت جهانی و تصمیمات سایر استخراج‌کنندگان می‌توانند جهت‌های متفاوتی داشته باشند. گزارش‌های NewsBTC در مورد رقابت هش‌ریت، نقطه مقابل روایت شرکتی است.
افشاهای بعدی که شایسته بررسی هستند عبارتند از: درآمد واقعی هوش مصنوعی، راه‌اندازی واقعی مراکز داده، تمرکز مشتریان، شرایط تامین مالی و میزان مواجهه باقیمانده با استخراج بیت‌کوین. نتایج IREN نشان می‌دهد که این تحول قبلاً در صورت سود و زیان آن منعکس شده است. اینکه آیا اقتصاد این شرکت بازدهی پایدار برای سهامداران ایجاد خواهد کرد، به بیش از سرعت رشد درآمد این فصل بستگی دارد.
