تحول ماینرهای بیتکوین به سمت هوش مصنوعی و محاسبات با کارایی بالا (HPC) در حال تغییر مدلهای کسبوکار آنها است، اما معاملهگران دیگر مانند گذشته به قراردادهای زیرساخت جدید واکنش نشان نمیدهند. بازار با هوشمندتر شدن استراتژیهای میزبانی AI در حال گذر است از مرحله هیجان اولیه.
بر اساس تحلیلی جدید از Blockbridge Consulting که در مجله Miner Weekly مجله TheEnergyMag منتشر شده است، واکنش بازار نسبت به اعلامیههای زیرساخت AI در طول دو سال گذشته کاهشی قابل توجه داشته است. مطالعه ۲۵ معامله در حوزههای AI و HPC که بین ژوئن ۲۰۲۴ تا اوت ۲۰۲۶ اعلام شدهاند، نشان میدهد که میانگین حرکت بازار در روز اعلام هر معامله از حدود ۲۴ درصد برای اولین توافقها به حدود ۱۰ درصد برای جدیدترین آنها کاهش یافته است. سود متوسط نیز در همین بازه زمانی تقریباً نیمی کاهش یافته است، هرچند اندازه و ارزش قراردادها افزایش یافته است.
در این تحلیل آمده است که درآمد سالانه به ازای هر مگاوات قرارداد شده با AI در حال افزایش است، که نشان میدهد قراردادهای میزبانی AI بازدهی بیشتری پیدا کردهاند. اما با رایجتر شدن این نوع معاملات، معاملهگران تمرکز بیشتری بر اجرای قرارداد، تامین مالی و سودآوری بلندمدت دارند تا صرفاً ارزش قراردادهای سرخطی.
واکنش بازار و کاهش انگیزه
این تغییر در بازار کاملاً مشهود است. برای نمونه، قرارداد میزبانی اولیه Core Scientific با CoreWeave به بیش از ۴۰ درصد رشد در قیمت سهام این شرکت منجر شد، و قراردادهای اولیه Applied Digital و TeraWulf نیز با رشدهای قابل توجه مواجه شدند. اما معاملات بزرگتر و جدید مانند قرارداد TeraWulf با Anthropic که ۴۰۱ مگاوات ظرفیت داشت، واکنش بازار کمتری داشت؛ سهام این شرکت تنها حدود ۵ درصد افزایش یافت.
در مقابل، شاخص رشد زیرساختهای AI در مجله TheEnergyMag که شرکتهای عمومی فعال در حوزه زیرساختهای داده AI را رصد میکند، از اوج ماه ژوئن حدود ۲۸.۵ درصد کاهش یافته است. این نشان میدهد که باوجود تقاضای قوی در حوزه زیرساخت AI، معاملهگران نسبت به سرمایهگذاریهای بزرگ محتاطتر شدهاند. این روند کاهش انگیزه در بخش زیرساخت AI انعکاس یافته در شاخص فناوری نیمهرساناهای فیلادلفیا نیز است که از اوج جولای حدود ۱۷ درصد کاهش یافته است.
