روند انحلال و شکست پروژههای کریپتو نشان میدهد بسیاری از این پروژهها در ارزسنجیهای غیرواقعی و بدون ساختار درآمد پایدار، سرمایهگذاریهای زیادی جذب کردهاند. مدیرعامل شبکه تسویه جهانی، رایان کرکلی، معتقد است که شکستهای اخیر نتیجه تأخیر در عواقب نحوه تأمین مالی صنعت در دوره اوج بازار است.
براساس آمارهای روت دیتا، در سال ۲۰۲۶ بیش از صد پروژه کریپتو تعطیل، ورشکست یا به طور کامل ناپدید شدهاند. کاهش قیمت آلتکوینها، کاهش داراییهای توکن و کمبود سرمایهگذاری مخاطرهآمیز، کسبوکارهایی را که اقتصاد پایدار ندارند، تحت تأثیر قرار داده است.
کرکلی بیان میکند بسیاری از این شکستها در بزنگاه رونق جمعوجور در سالهای ۲۰۲۰-۲۱ شکل گرفته است. طبق گزارش گالاکسی رسرچ، در سهماهه اول سال ۲۰۲۶، سرمایهگذاران خطرپذیر حدود ۴ میلیارد دلار در ۳۵۵ معامله کریپتو و بلاکچین هزینه کردهاند، که در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۵، تقریباً نیمی از سرمایه است.
شرکت شبکه تسویه جهانی (GSN) زیرساختی مبتنی بر بلاکچین ساخته است که تسویه حساب برای بانکها، دولتها و موسسات مالی تنظیمشده را فراهم میکند. فناوری این شرکت پشتیبانی از صدور ارزهای دیجیتال پایدار، پولهای دیجیتال بانکهای مرکزی، تسویه داراییهای توکنیزه و پرداختهای برونمرزی را با رعایت قوانین و سازگاری تضمین میکند.
پایان دوره دلارهای آسان و تولد پروژههای سودآور
کرکلی میگوید: «اگر در ارزیابی بیش از حد بالا سرمایهگذاری کنید، نتیجه منفی حتمی است.» بسیاری از پروژهها با وجود کمبود درآمد و مسیر واضح برای سودآوری، مبلغ زیادی سرمایه جذب کردهاند و برای توجیه مجدد جذب سرمایه، نیازمند رشد به چند میلیارد دلار شدهاند.
فرهنگ جمعآوری سرمایه در کریپتو، وضعیت را بدتر کرده است. بر خلاف صنایع دیگر، اعلام جلب سرمایه بزرگ میتواند توکن پروژه را بالا ببرد و توجه عملیاتی و عمومی را جذب کند، هر چند این رقم ممکن است با پول واقعی جمعآوریشده تفاوت داشته باشد.
توسعههای نوین در حکمرانی و بازارهای آتی
یکی دیگر از تجربیات در حال آزمایش، حکمرانی غیرمتمرکز است. کرکلی بیان میکند، مالکیت توکن لزوماً نشاندهنده مشارکت فعال نیست و رایگیریهای حکمرانی ممکن است حصول تغییرات سریع را دشوار کند.
بازار اکنون در حال تصمیمگیری درباره نیازهای واقعی کریپتو است، و کرکلی از برندگان نوظهور مانند استیبلکوینها و زیرساختهای کیف پول و تسویهحساب نهادی نام میبرد. در مقابل، بخشهایی چون توکنهای اجتماعی و میمکوینها، بخشهایی از بازیهای وب 3 و بخش سرگرمی، در برابر ارزیابی سخت قرار دارند.
نوسانات بیتکوین و فرصتی در میان ضعف بازار
پیدایش و شکستهای مرتبط با بیتکوین ممکن است اگر به حمایت بعدی خود نرسد، شدت یابد. کرکلی بازار را «بازار نزولی نرم» میداند، اما سطح حمایت در حدود ۶۱۱۲۰ دلار برای او حیاتی است.
در حال حاضر، بیتکوین در حدود قیمت ۶۴۱۰۰ دلار در حال معامله است. شکست در این سطح میتواند منجر به فروش اجباری توسط معاملهگران اهرمی و حرکت به سمت ۴۱ هزار دلار شود.
روند پذیرش و چالشهای آن
در آینده، علیرغم ضعف بازار، کرکلی دیدگاه مثبتی نسبت به روند پذیرش دارد. او معتقد است که دولتها و نهادهای اقتصادی، پتانسیل فناوری بلاکچین را برای کاهش هزینهها و نوینسازی نظام مالی مشاهده میکنند، هرچند ممکن است ترجیح دهند این کار را از طریق مسیرهای متمرکز انجام دهند.
پذیرش انبوه کریپتو در حال حاضر به نظر میرسد، هرچند که این روند با تغییر دیدگاه نسبت به هدف نهایی ارزهای دیجیتال همراه است، که در حقیقت، همیشه قرار نبوده است دموکراتیک و غیرمتمرکز باشد.
