آخرین آمار منتشر شده از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) اسپات اتریوم در آمریکا، یک بار دیگر نشان داد که محصولات سرمایه‌گذاری نهادی در بازار رمزارزها همیشه همسو با شبکه‌های زیربنایی خود حرکت نمی‌کنند. طبق گزارش Farside Investors، در روز دوشنبه نهم نوامبر، ۱۸۴.۶ میلیون دلار خروج سرمایه خالص از این صندوق‌ها صورت گرفته است. صندوق ETHA متعلق به بلک‌راک با ۱۱۹.۳ میلیون دلار، بیشترین سهم را در این رقم منفی روزانه داشته است.
خلاصه گزارش حاکی از آن است که ETF های اسپات اتریوم در آمریکا در تاریخ نهم نوامبر، ۱۸۴.۶ میلیون دلار زیان را ثبت کرده‌اند. صندوق ETHA بلک‌راک به تنهایی ۱۱۹.۳ میلیون دلار خروج سرمایه داشته و صندوق‌های دیگر نیز شاهد برداشت‌هایی بوده‌اند. این روند نزولی که اخیراً ادامه یافته است، تنها با بررسی جریان سرمایه ETF ها قابل درک نیست و نمی‌تواند به تنهایی نشان‌دهنده بهبود استفاده از شبکه اتریوم یا پذیرش بلندمدت آن باشد.
جزئیات خروج سرمایه در روز دوشنبه
جداول مربوط به عملکرد صندوق‌ها در روز دوشنبه، تصویر دقیق‌تری از وضعیت ارائه می‌دهند. علاوه بر صندوق ETHA، محصولات دیگر نیز شاهد خروج سرمایه بودند: صندوق گری‌اسکیل (Grayscale) با ۲۵ میلیون دلار، صندوق ETHB بلک‌راک با ۲۰.۸ میلیون دلار، صندوق FETH فیلیتی (Fidelity) با ۱۹.۱ میلیون دلار و صندوق TETH با ۲ میلیون دلار. در مقابل، صندوق MSSE مورگان استنلی (Morgan Stanley) جریان ورودی ۱.۶ میلیون دلاری را گزارش کرد. مجموع این تحرکات در سطح صادرکنندگان، رقم نهایی خروج سرمایه خالص را به ۱۸۴.۶ میلیون دلار رساند.
این سومین روز متوالی بود که شاهد خروج سرمایه بودیم؛ پیش از این در روزهای پنجم و ششم نوامبر، خروج سرمایه به ترتیب ۹۹.۹ میلیون دلار و ۹۳.۳ میلیون دلار ثبت شده بود. در مجموع طی این سه روز، حدود ۳۷۷.۸ میلیون دلار به طور خالص از صندوق‌های مورد بررسی خارج شده است. گزارش‌های پیشین در مورد خروج سرمایه پنجم نوامبر، معیار مفیدی را ارائه می‌دهند و گزارش انحراف اکتبر ما نشان می‌دهد که تقاضا برای صندوق‌های بیت‌کوین و اتریوم چقدر سریع می‌تواند تغییر کند.
سرمایه‌گذاران ETF و اقتصاد اتریوم
صندوق‌های ETF به نمایندگی از سهامداران خود، اتریوم را خریداری کرده یا در معرض آن قرار می‌گیرند. این صندوق‌ها تمام مکان‌هایی را که اتریوم نگهداری، به عنوان وثیقه استفاده، استیک شده یا مبادله می‌شود، پوشش نمی‌دهند. شبکه اتریوم همچنین میزبان انتقال استیبل‌کوین‌ها، برنامه‌های مالی غیرمتمرکز، اوراق بهادار توکنیزه شده و فعالیت‌های تسویه‌حساب است. این خدمات می‌توانند مستقل از اینکه یک محصول سرمایه‌گذاری در آمریکا در یک روز خاص مورد استقبال قرار می‌گیرد یا خیر، رشد یا انقباض داشته باشند.
به طور مشابه، فعالیت شبکه لزوماً یک سیگنال صعودی برای قیمت بازار اتریوم نیست. هزینه‌ها، صدور توکن، فعالیت لایه دوم و رقابت برای کاربران، بر نحوه ترجمه شدن استفاده اقتصادی به تقاضا برای این دارایی تأثیر می‌گذارند. تحلیل منطقی هر دو مجموعه شواهد را در نظر می‌گیرد، به جای اینکه تنها به شواهدی تکیه کند که در حال حاضر از یک روایت بازار دلخواه پشتیبانی می‌کند.
مقایسه با بیت‌کوین و نکته مهم
صندوق‌های بیت‌کوین نیز در تاریخ نهم نوامبر شاهد جریان خروجی منفی بودند. این نشان می‌دهد که این موضوع صرفاً یک جابجایی یک روزه از اتریوم به بیت‌کوین در دسته ETF های اسپات آمریکا نیست. با این حال، این محصولات از نظر پایگاه سرمایه‌گذاران، ساختار، قدمت و میزان پوشش تفاوت دارند، بنابراین نباید از دو مجموع کل روزانه نتیجه‌گیری دقیقی در مورد اطمینان نهادی نسبی به دست آورد.
یک پیچیدگی دیگر، زمان‌بندی گزارش‌دهی است. جداول روزانه ETF ها پس از بسته شدن بازارهای آمریکا نهایی می‌شوند و ممکن است در صورت گزارش‌دهی تأخیری توسط یک صادرکننده، بازنگری شوند. استناد به یک جلسه نهایی نشده به عنوان یک نتیجه کامل می‌تواند تصور نادرستی از بازگشت یا شتاب ایجاد کند. ارقام ارائه شده به طور مشخص به تاریخ نهم نوامبر مربوط می‌شوند و این برچسب زمانی باید در هر جایی که مقاله به اشتراک گذاشته می‌شود، با عنوان همراه باشد.
جلسات نهایی شده بعدی نشان خواهند داد که آیا خروج سرمایه از ETHA ادامه می‌یابد و آیا محصولات دیگر شروع به جذب تقاضای جبرانی خواهند کرد یا خیر. تا آن زمان، ارقام روز دوشنبه شواهد محکمی از جریان سرمایه‌گذاری ضعیف در صندوق‌ها هستند، نه یک قرائت قطعی از اقتصاد گسترده‌تر اتریوم یا پیش‌بینی حرکت بعدی توکن.
