شرکت Payward، مادر صرافی ارز دیجیتال کراکن، با وجود کاهش ۶۶ درصدی سود تعدیل شده (EBITDA) در مقایسه با سال گذشته، توانست سهم خود را در بازار جهانی معاملات اسپات تقریباً دو برابر کند. این در حالی است که درآمد حاصل از کارمزدها به دلیل کاهش فعالیت معاملاتی، تحت فشار قرار گرفته است.
در ماه سپتامبر، سهم Payward از معاملات اسپات جهانی به ۶.۵ درصد رسید که نسبت به ۳.۳ درصد در سال گذشته افزایش یافته است. این رشد سهم بازار نشان‌دهنده جذب سهم بیشتری از حجم معاملات کلی در مقایسه با رقبا است، نه لزوماً افزایش حجم واقعی معاملات در پلتفرم‌های خود شرکت. شرکت Payward در سه ماهه سوم سال مالی، ۳۵۳ میلیارد دلار تراکنش پردازش کرد که نسبت به سال گذشته ۳۰ درصد کاهش داشته است.
کاهش درآمد و حاشیه سود
سود تعدیل شده EBITDA شرکت به ۶۰ میلیون دلار رسید که در مقایسه با ۱۷۸.۶ میلیون دلار در سال گذشته، افت قابل توجهی را نشان می‌دهد. همچنین، حاشیه سود کل پلتفرم ۱۲ درصد کاهش یافت و به ۴۸۷ میلیون دلار رسید. شرکت Payward امسال معیار جدیدی به نام «حاشیه کل پلتفرم» را معرفی کرده که جایگزین «درآمد تعدیل شده» شده و پاداش‌های استیکینگ پرداختی به مشتریان را کسر می‌کند.
گسترش فعالیت‌ها فراتر از معاملات اسپات
شرکت Payward در دو سال گذشته با تمرکز بر تملک شرکت‌های فعال در حوزه‌های معاملات مشتقه، معاملات اختصاصی (proprietary trading)، دارایی‌های توکنیزه شده و پرداخت‌ها، فعالیت‌های خود را فراتر از صرافی ارز دیجیتال اصلی گسترش داده است. هدف این استراتژی، تنوع بخشیدن به منابع درآمدی و کاهش وابستگی به کارمزدهای معاملاتی است که با نوسانات بازار تغییر می‌کنند.
از جمله این خریدها می‌توان به کارگزاری فیوچرز NinjaTrader و شرکت معاملات اختصاصی Breakout در سال ۲۰۲۵، و پلتفرم مشتقات تحت نظارت آمریکا Bitnomial در می ۲۰۲۶ اشاره کرد. همچنین، Payward با خرید Reap در ماه جولای، وارد حوزه پرداخت‌های استیبل کوین شد.
این کسب‌وکارها در سه ماهه سوم به تنوع بیشتر فعالیت‌های معاملاتی و خدماتی شرکت کمک کردند. تعداد قراردادهای مشتقاتی که Payward برای آن‌ها کارمزد دریافت می‌کند، ۸۴ درصد افزایش یافت و به ۶۶ میلیون رسید. درآمد حاصل از اشتراک‌ها، ارزیابی‌های معامله‌گران و سایر خدمات پولی ۵۹ درصد افزایش یافت و به ۱۲۵ میلیون دلار رسید.
بهبود نسبت به سه ماهه قبل
با وجود کاهش سالانه، نتایج نسبت به سه ماهه دوم بهبود یافته است. حجم کل تراکنش‌ها ۲۲ درصد و حاشیه سود کل پلتفرم ۱۲ درصد افزایش یافت و به ۴۸۷ میلیون دلار رسید. این بهبود تنها ناشی از معاملات نبود؛ درآمد حاصل از دارایی‌هایی که مشتریان در پلتفرم‌های Payward نگهداری می‌کردند، از جمله خدمات مرتبط با استیکینگ، ۲۶ درصد افزایش یافت و به ۱۲۸ میلیون دلار رسید. این بخش حدود نیمی از افزایش ۵۱ میلیون دلاری حاشیه کل پلتفرم در این سه ماهه را به خود اختصاص داد.
سود تعدیل شده EBITDA از ۲۳ میلیون دلار به ۶۰ میلیون دلار افزایش یافت و نسبت آن به حاشیه کل پلتفرم از ۵ درصد به ۱۲ درصد رسید. با این حال، این رقم همچنان ۶۶ درصد کمتر از سال گذشته است که نشان‌دهنده فشار بر سودآوری علی‌رغم افزایش سهم خدمات غیرمستقیم معاملاتی است. خدمات مبتنی بر دارایی و دسترسی، ۵۲ درصد از کل حاشیه پلتفرم را به خود اختصاص دادند که نسبت به ۴۶ درصد در سال گذشته افزایش یافته است.
این تغییرات می‌تواند برای عرضه اولیه عمومی احتمالی Payward اهمیت داشته باشد. این شرکت در نوامبر ۲۰۲۵ به طور محرمانه برای IPO در آمریکا اقدام کرد اما به دلیل شرایط ضعیف بازار، برنامه‌های خود را در ماه مارس متوقف کرد. در حال حاضر، اولین پنجره احتمالی عرضه سهام در بورس، سه ماهه دوم سال ۲۰۲۷ در نظر گرفته شده است.
