دولت ترامپ یک قدم دیگر به باز کردن بازار بازنشستگی آمریکا به ارزش بیش از ۱۰ تریلیون دلار به روی رمزارزها نزدیک شده است. وزارت کار ایالات متحده چارچوب نظارتی پیشنهادی را برای بررسی به کاخ سفید ارسال کرده است که می‌تواند بیت‌کوین و سایر سرمایه‌گذاری‌های جایگزین را به گزینه‌هایی در طرح‌های بازنشستگی 401(k) کارفرمایان نزدیک‌تر کند.
این اقدام که در تاریخ ۵ نوامبر ثبت شده، تحولی مهم در تلاش‌های دونالد ترامپ برای گسترش دسترسی به دارایی‌های دیجیتال از طریق حساب‌های سرمایه‌گذاری سنتی محسوب می‌شود. با این حال، این پیشنهاد همچنان باید از فرآیند بررسی کاخ سفید عبور کند و انتشار آن به معنای امکان فوری افزودن رمزارز به سبد دارایی‌های بازنشستگی آمریکایی‌ها نیست.
ارسال قانون بازنشستگی رمزارزی توسط وزارت کار به کاخ سفید
وزارت کار، پیشنهاد خود را به دفتر اطلاعات و امور نظارتی (OIRA) ارسال کرده است که تحت نظر دفتر مدیریت و بودجه کاخ سفید فعالیت می‌کند. OIRA پیش از نهایی شدن و انتشار مقررات فدرال، آن‌ها را بررسی می‌کند.
این اقدام در پی دستور اجرایی ترامپ در اوت ۲۰۲۵ صورت می‌گیرد که آژانس‌های فدرال را موظف به تسهیل بررسی سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، از جمله رمزارزها، سهام خصوصی و املاک و مستغلات توسط طرح‌های بازنشستگی کرد.
این قانون در راستای دستور اجرایی ترامپ برای گسترش گزینه‌های سرمایه‌گذاری برای پس‌اندازکنندگان بازنشسته است.
**ارزیابی سرمایه‌گذاری‌های جایگزین**
تازه‌ترین اقدام دولت بر اساس یک پیشنهاد نظارتی اولیه که در مارس ۲۰۲۶ منتشر شد، بنا شده است. آن چارچوب نحوه ارزیابی دارایی‌های جایگزین توسط مدیران طرح‌های بازنشستگی را هنگام تصمیم‌گیری برای افزودن آن‌ها به گزینه‌های سرمایه‌گذاری تشریح کرده بود. در آخرین ثبت خود، وزارت کار بر لزوم متعادل‌سازی هزینه‌های احتمالی بالاتر سرمایه‌گذاری در مقابل بازدهی بلندمدت قوی‌تر و تنوع‌بخشی بیشتر سبد دارایی‌ها توسط امنا تأکید کرد. این آژانس همچنین اشاره کرد که هنوز در حال ارزیابی هزینه‌های مربوط به چارچوب پیشنهادی است، که نشان می‌دهد برخی ملاحظات نظارتی هنوز حل نشده باقی مانده‌اند.
شش عامل کلیدی در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری رمزارزی
چارچوب پیشنهادی، کارفرمایان را ملزم به افزودن بیت‌کوین یا سایر رمزارزها به طرح‌های بازنشستگی خود نمی‌کند. در عوض، فرآیندی را ایجاد می‌کند که امنا می‌توانند هنگام ارزیابی سرمایه‌گذاری‌های جایگزین از آن پیروی کنند.
پیشنهاد مارس، شش حوزه را برای ملاحظه مشخص کرده بود: عملکرد، کارمزد، نقدشوندگی، ارزش‌گذاری، معیارهای عملکرد و پیچیدگی سرمایه‌گذاری. این عوامل به ویژه برای دارایی‌های دیجیتال اهمیت دارند زیرا بازارهای رمزارز می‌توانند شاهد نوسانات شدید قیمت باشند، در حالی که برخی محصولات سرمایه‌گذاری ممکن است کارمزدهای مدیریتی بالاتری داشته باشند یا ساختارهای پیچیده‌ای را شامل شوند. این پیشنهاد همچنین به نحوه ارزیابی دارایی‌هایی که قیمت بازار در دسترس ندارند، می‌پردازد. این امر به ویژه برای سهام خصوصی و سایر سرمایه‌گذاری‌هایی که به اندازه سهام شرکت‌های بورسی به طور مکرر معامله نمی‌شوند، مرتبط است.
پتانسیل بازار با سناریوی تخصیص ۲۱۶ میلیارد دلاری رمزارز
تأثیر بالقوه فراتر از خود تغییرات نظارتی است. حساب‌های بازنشستگی آمریکا حجم عظیمی از سرمایه را نمایندگی می‌کنند که می‌تواند در نهایت قرار گرفتن بیشتری در معرض دارایی‌های دیجیتال فراهم کند.
طبق گزارش Investment Company Institute، طرح‌های 401(k) ایالات متحده در پایان ژوئن ۲۰۲۶ حدود ۱۰.۸ تریلیون دلار دارایی در اختیار داشتند. شرکت رمزارزی Sweep در پستی در تاریخ ۶ نوامبر در X اشاره کرد که تخصیص ۲ درصدی از این دارایی‌ها به رمزارزها می‌تواند به حدود ۲۱۶ میلیارد دلار ورود سرمایه بالقوه ترجمه شود. حتی تخصیص نسبتاً کوچکی نیز می‌تواند تقاضای قابل توجهی برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد کند، اگر کارفرمایان و مدیران طرح‌های بازنشستگی تصمیم بگیرند محصولات سرمایه‌گذاری مناسب رمزارزی ارائه دهند. با این حال، این محاسبه فرض می‌کند که ۲ درصد از کل دارایی‌های بازنشستگی به سمت رمزارزها حرکت می‌کند. در حال حاضر هیچ نشانه‌ای مبنی بر پذیرش چنین تخصیصی توسط کارفرمایان، امنا یا پس‌اندازکنندگان فردی وجود ندارد.
مخالفت‌های سیاسی و نگرانی‌ها در مورد ریسک بازنشستگی
علیرغم تلاش‌های دولت، این پیشنهاد با انتقاد قانون‌گذارانی مواجه شده است که نگران در معرض قرار گرفتن پس‌انداز بازنشستگی در برابر سرمایه‌گذاری‌های پرنوسان و بالقوه پیچیده هستند.
سناتورهای برنی سندرز و الیزابت وارن پیش از این از وزارت کار خواسته بودند که این ابتکار عمل را کنار بگذارد و استدلال کردند که گنجاندن دارایی‌هایی مانند رمزارز در طرح‌های بازنشستگی می‌تواند سرمایه‌گذاران عادی را در معرض ریسک‌های مالی غیرضروری قرار دهد.
نگرانی‌های آن‌ها بر نوسانات قیمت رمزارزها، پیچیدگی سرمایه‌گذاری و احتمال اینکه پس‌اندازکنندگان بی‌تجربه در ارزیابی ریسک‌های مرتبط با دارایی‌های دیجیتال دچار مشکل شوند، متمرکز است.
بحث نظارتی همچنین بازتاب‌دهنده تغییر گسترده‌تری در رویکرد وزارت کار است. در دوران دولت بایدن، این وزارتخانه راهنمایی صادر کرده بود که به مدیران طرح‌های بازنشستگی نسبت به احتیاط شدید قبل از بررسی سرمایه‌گذاری‌های رمزارزی هشدار می‌داد. دولت ترامپ بعداً آن راهنمایی را پس گرفت و به موضعی خنثی‌تر در مورد قرار گرفتن در معرض رمزارز در حساب‌های بازنشستگی بازگشت.
گام‌های بعدی برای رمزارز در طرح‌های 401(k)
بررسی کاخ سفید باید تکمیل شود تا وزارت کار بتواند به سمت انتشار قانون نهایی حرکت کند. حتی پس از آن نیز، این چارچوب به طور خودکار بیت‌کوین یا سایر رمزارزها را در همه حساب‌های بازنشستگی محل کار در دسترس قرار نمی‌دهد.
برای صنعت رمزارز، این تحول به عنوان یک دروازه بالقوه به یکی از بزرگترین استخرهای سرمایه بلندمدت در ایالات متحده محسوب می‌شود. با این حال، تأثیر نهایی به این بستگی دارد که چه تعداد از ارائه‌دهندگان بازنشستگی با ارائه دسترسی به دارایی‌های دیجیتال احساس راحتی کنند و سرمایه‌گذاران چقدر مایل به پذیرش ریسک باشند.
اگر این چارچوب پیش برود، رمزارز می‌تواند جایگاه تثبیت‌شده‌تری در سرمایه‌گذاری‌های سنتی بازنشستگی کسب کند. با این حال، در حال حاضر، بازار منتظر تکمیل بررسی کاخ سفید و آشکار شدن رویکرد نهایی نظارتی است.
