شرکت HIVE Digital گزارش داد که درآمد خالص آن در سه ماهه دوم مالی به 84.9 میلیون دلار رسیده و بخش تجاری پردازنده‌های گرافیکی (GPU) با تمرکز بر هوش مصنوعی موسوم به BUZZ، رشد سالانه 71 درصدی را تجربه کرده است. این شرکت همچنین با احتساب هزینه‌های مربوط به استهلاک تجهیزات استخراج، زیان فصلی قابل توجهی را ثبت کرده است. نتایج منتشر شده، هم نویدبخش بودن و هم هزینه‌های مرتبط با تغییر ظرفیت محاسباتی به سمت خدمات هوش مصنوعی را نشان می‌دهد.
شرکت‌های فعال در حوزه استخراج بیت کوین بخش عمده‌ای از سال 2026 را صرف تلاش برای تبدیل دسترسی خود به برق، زمین و مراکز داده به کسب‌وکارهایی چندمنظوره کرده‌اند. آخرین آمار منتشر شده توسط HIVE Digital، هزینه‌های این استراتژی را مشخص می‌کند.
رشد بخش پردازنده‌های هوش مصنوعی
این شرکت اعلام کرد که در سه ماهه دوم مالی منتهی به 30 سپتامبر 2026، درآمد تقریبی 84.9 میلیون دلاری کسب کرده است. بخش محاسبات با کارایی بالا (HPC) موسوم به BUZZ، حدود 8.8 میلیون دلار درآمد داشته که رشدی 70.7 درصدی نسبت به دوره مشابه سال قبل را نشان می‌دهد. HIVE همچنین حدود 139 میلیون دلار نقدینگی در ترازنامه خود گزارش کرده است.
این رشد قابل توجه است، اما بخش هوش مصنوعی همچنان به مراتب کوچکتر از مجموع عملیات شرکت است. یک بخش جدید که به سرعت در حال رشد است، لزوماً نمی‌تواند جایگزین صرفه اقتصادی استخراج بیت کوین شود.
زیان خالص فصلی
HIVE زیان خالص فصلی در حدود 78 میلیون دلار را گزارش کرده که شامل 31.2 میلیون دلار هزینه استهلاک تجهیزات استخراج بوده است. هزینه‌های استهلاک معمولاً هزینه‌های حسابداری غیرنقدی در دوره ثبت هستند، اما همچنان می‌توانند نشان‌دهنده کاهش ارزش اقتصادی مورد انتظار در آینده باشند.
این تمایز مهم است. زیانی که شامل استهلاک قابل توجهی است، با هزینه‌کرد نقدی معادل در آن فصل یکسان نیست. به همین ترتیب، نادیده گرفتن هزینه‌های استهلاک، نشانه‌های آن را در مورد فشار بر دستگاه‌های قدیمی‌تر یا مفروضات مربوط به پتانسیل درآمدزایی آن‌ها نادیده می‌گیرد.
عمر مفید سخت‌افزارهای استخراج تحت تأثیر قیمت برق، سختی شبکه، بهره‌وری تجهیزات و ارزش بازار بیت کوین شکل می‌گیرد. هنگامی که این مفروضات تغییر می‌کنند، ممکن است مجموعه‌ای که دو سال پیش جذاب به نظر می‌رسیده، دیگر ارزش قبلی خود را توجیه نکند.
هزینه‌های زیرساخت هوش مصنوعی
استدلال برای مراکز داده هوش مصنوعی این است که تقاضا برای محاسبات تخصصی ممکن است جریان درآمدی را ارائه دهد که کمتر به سختی استخراج بیت کوین وابسته است. اما ارائه خدمات پردازنده گرافیکی نیازمند سرمایه، روابط با مشتری، زیرساخت شبکه و تخصص عملیاتی متفاوتی نسبت به راه‌اندازی دستگاه‌های استخراج با کاربرد خاص است.
افزایش ظرفیت BUZZ توسط HIVE، نمونه‌ای از این سوال استراتژیک است: یک شرکت استخراج‌کننده تثبیت شده با چه سرعتی می‌تواند درآمد پایدار از خدمات محاسباتی کسب کند؟
همکاری‌ها و پروژه‌های زیرساختی نیز در این زمینه مرتبط هستند. گزارش‌ها نشان می‌دهد که کسب‌وکار تأمین سایت‌های پرمصرف انرژی و کسب درآمد از طریق اجاره آن‌ها رقابتی شده است. صرف داشتن یک مرکز داده، تضمین‌کننده تقاضا برای پردازنده‌های گرافیکی مستقر در آن نیست.
معیارهای گزارش‌های آتی
گزارش‌های آینده باید روشن کنند که بخش هوش مصنوعی چه میزان درآمد کسب می‌کند، آیا حاشیه‌های سود آن سرمایه‌گذاری مداوم سرمایه را توجیه می‌کند و بخش استخراج با تغییر سختی شبکه چگونه عمل خواهد کرد. درآمد کل شرکت می‌تواند به دلایلی غیر از سودآوری کسب‌وکار محاسباتی جدید، افزایش یا کاهش یابد.
سرمایه‌گذاران همچنین باید نقدینگی شرکت، تعهدات بدهی و هزینه‌های تجهیزات را زیر نظر داشته باشند. رقم 139 میلیون دلاری نقدینگی، زمینه مفیدی را فراهم می‌کند، اما جایگزینی برای درک مصرف نقدی و تعهدات ساخت‌وساز آینده نیست.
HIVE خود را به عنوان یک کسب‌وکار دو موتوره معرفی می‌کند. آخرین فصل نشان می‌دهد که خدمات پردازنده‌های گرافیکی به سرعت در حال رشد هستند، در حالی که زیان نهایی نشان می‌دهد چرا این انتقال هنوز در مرحله کار در دست اقدام است و نه یک تحول کامل.
