قیمت اختیارهای بیتکوین علیرغم آرامش فصلی بازار، همچنان قیمتگذاری بالایی دارند و این موضوع برای معاملهگران اهمیت زیادی دارد. بازار در حال حاضر نسبتاً آرام است و نوسانات ۳۰ روزه بیتکوین به پایینترین حد در حدود ۳۶ درصد رسیده است، در حالی که نوسانات واقعی یا همان قیمتگذاری شده حدود ۲۱.۸ درصد است.
تفاوت نوسانپذیری واقعی و پیشبینی شده
با وجود کاهش نوسانپذیری واقعی در چهار هفته گذشته، شاخص نوسانپذیری پیشبینی شده یا implied volatility در حدود ۳۶ درصد باقی مانده است. این تناقض نشان میدهد که بازار به قیمت بالای اختیارها در شرایط بازار آرام اعتقاد دارد، در حالی که بازار اسپات در حال حاضر نوسانات کمی دارد. معاملهگران بر این باورند که در یک بازار آرام، قیمتهای اختیار باید پایین باشد، اما قیمت موجود نشان میدهد که بازار به احتمال وقوع نوسانات شدیدتر در آینده فکر میکند.
پیامدهای برای معاملهگران و استراتژیهای پوشش ریسک
این فاصله مهم است، زیرا فرضیهای وجود دارد مبنی بر اینکه در بازارهای آرام، قیمتهای اختیار باید کم باشد و بنابراین، یک جهش ناگهانی در قیمت میتواند سود بزرگی برای کسانی که اختیار را خریداری کردهاند، به همراه داشته باشد. اما قیمتهای بالای اختیار نشان میدهد که برای سود کردن، بیتکوین باید نوسان کافی داشته باشد تا هزینهای که برای خرید اختیار پرداخت شده است، جبران شود. در کوتاهمدت، شاخص نوسانپذیری در بازه هفتروزه نزدیک به ۲۹ درصد است در حالی که نوسانات واقعی حدود ۱۶ درصد است؛ این فاصله در نزدیکی بالاترین حد در یک سال قرار دارد و نشان میدهد که اختیارها نسبت به حرکتهای بازار ارزش بیشتری دارند.
جمعبندی
برای معاملهگران، اگرچه نوسانپذیری واقعی بیتکوین در پایینترین سطح فصلی قرار دارد، اما بیمه در برابر نوسانات بزرگ بعدی قیمت چندان ارزان نیست. این شرایط نشان میدهد که خرید اختیارها در حال حاضر هزینه بالایی دارد و نیازمند حرکت قوی بیتکوین است تا بتوان از آن سود کسب کرد.
