ماینرهای بیتکوین که زیرساختهای قدرت خود را به سمت هوش مصنوعی و رایانش با عملکرد بالا تغییر دادهاند، ارزش بازار و چشمانداز درآمدی بهتری کسب کردهاند، در حالی که اپراتورهای تخصصی در حوزه بیتکوین تحت فشار هستند.
تغییر جهت ماینینگ بیتکوین
این تغییر از ماینینگ بیتکوین به سمت هوش مصنوعی و HPC یکی از بهترین تصمیمات تخصیص سرمایه در دهه اخیر بوده است. علیرغم اینکه این تغییر چند سال است که در جریان است، در بازار نزولی که قیمت بزرگترین رمزارز طی هشت ماه ۴۵ درصد کاهش یافته و سودآوری ماینرها را کاهش داده، سودآوری آن آشکار شده است.
در اصل، هر دو صنعت نیازمند مهارتهای مشابهی هستند: توانایی تامین منابع انرژی ارزان برای تامین برق استخرهای بزرگ رایانشی و نگهداری و بهروزرسانی تجهیزات با کمترین زمان خاموشی. در نتیجه، تفاوت عملکرد شرکتهایی که قراردادهای HPC امضا کردهاند با شرکتهایی که تنها بر ماینینگ بیتکوین تمرکز دارند، در بازار بورس واضح است.
از جمله اولین شرکتهایی که موفق به بهرهبرداری از این روند شدند، TerraWulf، IREN و Cipher Digital هستند که در سال گذشته بیش از دو برابر شدهاند. در مقابل، MARA Holdings که در مسیر حرکت به سمت هوش مصنوعی کندتر عمل کرده، در همین مدت ۴۰ درصد کاهش یافته است.
پاسخ این عملکرد به کاهش ارزش هشپریس مربوط میشود، معیاری که درآمد روزانه انتظار راداشته شده از هر واحد قدرت ماینینگ بیتکوین است. این مقدار در سال گذشته در جولای، ۶۳ دلار برای هر petahash در ثانیه (PH/s) بود و اکنون حدود ۳۱.۸ دلار است.
چشمانداز بازار و ارزهای دیجیتال
در نتیجه، تعداد بیشتری از ماینرها در حال توقف عملیات هستند، عملیاتی موسوم به capitulation. میزان هشریت شبکه بیتکوین نیز که نشاندهنده قدرت ماینینگ است، از ۱.۱۴ ZH/s به ۹۰۰ EH/s کاهش یافته که حدود ۲۱ درصد است.
این دوره یکی از طولانیترین دورههای capitulation ثبت شده است و ممکن است پایان نیافته باشد. در عین حال، بازار ارزش شرکتهای با قراردادهای هوش مصنوعی و HPC را مجدداً ارزیابی کرده است. بر اساس گزارش نخستربع سال CoinShares، شرکتهایی با قراردادهای HPC در بورس ۱۲.۳ برابر ارزش سرمایهگذاری فعلی خود معامله میشوند در حالی که این نسبت برای ماینرهای بیتکوین تنها ۵.۹ است.
در آن زمان، صنعت در مجموع حدود ۷۰ میلیارد دلار قرارداد در حوزه هوش مصنوعی و HPC امضا کرده است. در هفته گذشته، Riot Platforms قراردادی ۲۰ ساله با ارزش ۹.۱ میلیارد دلار با شرکت Anthropic امضا کرد، که سهام آن از ۳ دلار به ۲۰ دلار در طی چهار سال رسیده است. نشان میدهد که بازار ماینرهای مرتبط با زیرساختهای هوش مصنوعی ارزشگذاری مجدد شده است.
در نهایت، درس اصلی این است که بیشترین ارزش هرگز در تولید یا نگهداری بیتکوین نبوده، بلکه در کنترل دسترسی به منابع نادر و زیرساختهاست. این تجربیات میتواند مجدداً به سایر کاربردهای پرمنفعت و نیازمند محاسبات سنگین، مخصوصاً هوش مصنوعی، هدایت شود. اینگونه کاربردها نیازمند قراردادهای بلندمدت و پایدار هستند و میتوانند جریان درآمد بلندمدتی ایجاد کنند.
در حالی که بازار همچنان چالشهایی دارد، باقی مانده است که وضعیت صعودی در ماینینگ بیتکوین در صورت بازگشت قیمت بیتکوین به سطوح بالای گذشته و رسیدن قیمت آن به حدود ۱۲۶ هزار دلار میتواند سودآوری این صنعت را مجدد تقویت کند.
