در حال حاضر، معاملهگران در بازارهای تنظیمشده، با ورود قراردادهای دائمی به بازارهای تحت نظارت، از خطرات سیستماتیک احتمالی آنها هشدار میدهند. اما، بر اساس نظر کریس تایر، رئیس بورس بولیش، این انتقاد ناعادلانه است و منشأ ریسکها در طراحی صحنه معاملات است، نه خود قرارداد.
کریس تایر تأکید میکند که محدودیتهای اهرم، قوانین حاشیه، ساختار شاخص و نحوه مدیریت خسارتهای احتمالی، همگی بر طراحی مکان معاملات تأثیر میگذارند و نه ذات قراردادهای بدون تاریخ انقضا. ریسکهای مربوط به کاهش بیش از حد اهرمها، نقص در اوراکلها یا ضعیف بودن نقدینگی، روی ساختار بازار موثر است، نه در قراردادهای دائمی.
اهمیت طراحی بازار و مدیریت ریسک
تایر اشاره میکند که مشکل در استراتژیهای بازار، مانند شاخصهایی که در قیمتگذاریهای نادرست لیکوئید میشوند یا سیستمهای کاهش اهرم خودکار، است که معمولاً در قراردادهای دائمی دیده نمیشود. او افزود که رویکردهای مناسب در طراحی بازار و مدیریت ریسک، میتوانند خطراتی که از نظر نوعی سیستماتیک محسوب میشوند را کاهش دهند.
تعامل مؤسسات و نقدینگی در بازارهای دائمی
براساس گفتههای بولیش، بسیاری از مؤسسات برای پوشش خطرات خود از قراردادهای دائمی استفاده میکنند، نه به عنوان جایگزینی برای قراردادهای آتی تعیین شده، بلکه به دلیل نقدینگی بالا. لانگپوزیشنها در بازارهای دائمی که شباهتی به ساختارهای آتی ندارند، به دلیل نقدینگی غالباً بیشتر، برای مدیریت ریسک اهمیت دارند.
به علاوه، طراحی این ابزارها به گونهای است که نقدینگی را در میان معاملهگران خرد و کلان توزیع میکند و همین باعث میشود که این ابزارها، بخش مهمی از ساختار بازارهای کریپتو باشند. ثبت فعالیتها، مدیریت ریسک و سیستمهای ضمانتی قوی، عوامل کلیدی برای کاهش خطرات سیستماتیک و حفظ پایداری بازارهای دائمی هستند.
