پیشزمینه
بازار رمزارزها در هفتههای اخیر شاهد نوسانات قابل توجهی بوده است، بهویژه بیتکوین که در نزدیکی سطح قیمت ۶۳ هزار دلار باقی مانده است. اما بر اساس دادههای زنجیرهای و تحلیلهای بازار، این ثبات ظاهری ممکن است موقت باشد و نشانههایی از ضعف در روند صعودی در حال ظهور است.
جزئیات پرونده
در تحلیل جدید، شرکت CryptoQuant اعلام کرده است که قیمت بازار بیتکوین تنها کمی بالاتر از قیمت واقعی یا «realized price» خود قرار دارد که در حال حاضر حدود ۵۳ هزار و ۶۰۰ دلار است. این شاخص نشان میدهد که اگر قیمت بیتکوین به این میزان برسد، بیشتر صاحبان این دارایی در سود و سودآوری آن کم شده است و این وضعیت میتواند بازار را به سمت رکود یا اصلاح سوق دهد.
برگرفته از دادههای روی زنجیره، میزان تقاضای بازار برای بیتکوین کاهش یافته است؛ در هفته گذشته، تقاضای کل این رمزارز حدود ۶۵۲ هزار بیتکوین کاهش یافته است، که بزرگترین کاهش در حدود دو سال اخیر است. علاوه بر این، تقاضای صندوقهای سرمایهگذاری تخصصی در رمزارزها، مخصوصاً ETFها، که در اوایل سال ۲۰۲۴ وارد بازار شده بودند، به شدت کاهش یافته است.
در جانب دیگر، فعالان بازار در حال حاضر بیشتر در حال پیدا کردن ضرر و اصلاح هستند؛ در ۳۰ روز گذشته، بیش از ۱۸۷ هزار بیتکوین با ضرر بسته شده است. این رقم نسبت به ضررهای کل در چند ماه گذشته، پایینتر است، اما نشان میدهد فشار فروش و عدم اطمینان در بازار زیاد است.
تحلیل بازار
در بازار مشتقه، حجم معاملات فیوچر بیتکوین حدود ۹٪ کاهش یافته است، اما میزان معاملات باز (open interest) در حدود ۱۰۵ میلیارد دلار باقی مانده است که نشان میدهد تردید و توقف در معاملات بیشتر است تا وحشت.
یکی از نکات مهم، جهش قیمت رمزارزهای دیگر مانند دوج کوین است که در قالب بازارهای مشتقه، نشان از تمایل سرمایهگذاران به معاملات بلندمدت دارد. همچنین، نوسانات شاخص «BVIV» یا شاخص نوسان ضمنی ۳۰ روزه بیتکوین، کاهش یافته است؛ نشان میدهد بازار دیدگاه خوشبینانهتری نسبت به روند آینده دارد.
در بازار اختیار معامله، استراتژیهای خرید گزینههای بلند مدت برای رسیدن به قیمت ۷۵ هزار دلار در ماه آینده، در حال حاضر نشانگر تمایل بازار به ادامه روند صعودی است.
دیدگاه کارشناسان
برخی تحلیلگران معتقدند که بازار در وضعیت «ارزشگذاری» قرار دارد، نه در مرحله بهبودی قطعی. به گفته آنها، قیمت فعلی، اگرچه نزدیک به اوجهای اخیر است، اما نیازمند ورود جریانهای جدید سرمایه است تا بتوان انتظار بازگشت قطعی را داشت.
کارشناسان اقتصادی بر این باورند که خروج سرمایههای نهادی، مانند ETFها، و کاهش تقاضای واقعی میتواند بازار را با کاهشهای بیشتری روبرو کند. نگرانیهایی درباره کاهش فعالیتهای درونزنجیرهای و ترس از توقف روند صعودی به دلایل بنیادی نیز مطرح شده است.
اما در مقابل، برخی تحلیلگران همچنان به پتانسیلهای قوی در بازار بیتکوین اشاره میکنند، بهویژه در صورت تثبیت ETFها، بازگشت خریداران معتبر و ترمیم روندهای قوی در جریانهای سرمایهگذاری نهادی. در حال حاضر، نوسانگرها و ترندهای موجود، نشان میدهند که وضعیت بازار به مرحله حساس و مهمی وارد شده است.
چشمانداز
با توجه به دادهها و تحلیلهای فعلی، میتوان نتیجه گرفت بازار بیتکوین در حالت پرتگاه قرار دارد. سطح قیمت فعلی، نیازمند تاییدیههای بیشتر از ناحیههای کلیدی مانند ورود جریانهای نهادی و تثبیت ETF است. در حالی که احتمال کاهش ها وجود دارد، اما فاکتورها مانند وضعیت پیشفرض در بازارهای مشتقه، نشاندهنده انتظار برای یک حرکت صعودی پس از تثبیت است.
پیشبینیهای کارشناسها نشان میدهد که اگر بازار بتواند در سطح کنونی تثبیت یافته و جریانهای پولی قابل اعتماد وارد شود، احتمال رسیدن به سطوح نزدیک به ۷۵ هزار دلار تا اواخر ماه ژوئیه وجود دارد. اما در صورت ادامه کاهش تقاضا و خروج سرمایهها، بازار ممکن است بار دیگر وارد اصلاحهای عمیقتر شود که این موضوع نیازمند پایبندی به استراتژیهای هوشمندانه و کنترل همچنان متغیرهای بنیادی است.
