قیمت استیبل کوین USDT در صرافیهای هندی با فاصله قابل توجهی نسبت به قیمت اسمی دلار افزایش یافته است. مدیران پلتفرمهای معتبر مانند CoinDCX و CoinSwitch میگویند این تفاوت نشاندهنده عدم توازن در عرضه و تقاضا و کمبود نقدینگی محلی است، نه قیمتگذاری توسط صرافیها یا هزینههای پنهان.
USDT، بزرگترین استیبل کوین مبتنی بر دلار در جهان، در پلتفرمهای هندی با قیمتی بالاتر از ارزش اسمی خود معامله میشود. در حالی که گزارشهای محلی این تفاوت را به اقدامات اجرایی اخیر نسبت میدهند، صرافیها این وضعیت را نتیجه دینامیک ساده عرضه و تقاضا میدانند.
در پایان هفته، تفاوت قیمت USDT در بازار هندی به ۷ تا ۱۰ درصد بالاتر از ارزش دلار رسید. در یک مقطع، USDT حدود ₹102.88 معامله میشد در مقابل نرخ رسمی دلار-روپیه حدود 94.65. ارزش بازار USDT تا زمان نگارش این متن حدود ۱۸۴.۶۸ میلیارد دلار است، که آن را بزرگترین استیبل کوین مبتنی بر دلار میکند.
این فاصله که به عنوان «پریمیم USDT» شناخته میشود، معمولاً بین ۳ تا ۴ درصد است. به زبان ساده، این تفاوت نشاندهنده هزینه اضافهای است که خریداران برای قرار گرفتن در معرض دلار با استفاده از USDT پرداخت میکنند، یعنی این هزینه بالاتر زمانی است که تقاضای محلی از عرضه توکنهای قابل معامله بیشتر باشد.
این افزایش قیمت پس از اقدام اداره اجرایی هند (ED) مرتبط با پرداختهای USDT رخ داد، که خبرگزاری CoinDesk در روز دوشنبه گزارش داد.
در حال حاضر، صرافیها در حال پاسخ به این افزایش پریمیم هستند و توضیحاتشان بسیار نزدیک به توضیحات عرضهمحور است.
توکن بازار به صورت انتقامی بالا رفت
مینال ثاکور، معاون رئیس شرکت CoinDCX، این تفاوت را نتیجه عمق دفتر سفارشهای محلی نسبت به نرخ مرجع دلار جهانی میداند.
او گفت: «قیمت USDT بر روپیه هند بر اساس عمق دفتر سفارشهای محلی و نرخ مرجع دلار جهانی تعیین میشود. هند به طور ساختاری خریدار خالص کریپتو است، بنابراین تقاضای محلی روپیه غالباً از عرضه موجود در سمت فروش پیشی میگیرد. زمانی که این نقدینگی در نزدیکی نرخ مرجع جهانی نازکتر شود، بازار به سمت بالا میرود.»
مدیرعامل و بنیانگذار CoinSwitch، اشیش سینگل، توضیح میدهد که این تفاوت قیمت صرفاً نتیجه دینامیکهای بازار است و توسط صرافیها تعیین نمیشود.
او گفت: «همانطور که در هر دارایی فعال معامله شده است، وقتی تقاضا از عرضه موجود پیشی گیرد، قیمتها تنظیم میشوند. بنابراین، این پریمیم USDT منحصر به یک پلتفرم نیست و نشاندهنده دینامیکهای کلان بازار، شرایط نقدینگی و میزان دسترسی به داراییهای دیجیتال پشتوانه دلار است.
این پدیده در بازارهای دیگر هم رخ میدهد، بهخصوص در دورههایی که تقاضا یا محدودیتهای نقدینگی بالا است. توجه داشته باشید که قیمتها توسط خریداران و فروشندگان در پلتفرم تعیین میشود و صرافیها دستی در تنظیم آنها ندارند.
در چند روز گذشته، USDT در چندین صرافی هندی با پریمیم بین ۷ تا ۱۰ درصد معامله شده است. در CoinSwitch، USDT در همان مدت با حدود ۹ درصد پریمیم معامله شده است.
سینگل افزود: «در CoinSwitch، کاربران همواره قیمتهای خرید و فروش زنده را قبل از سفارش مشاهده میکنند. هزینههای پنهان جزو کارمزد اعلامشده نیست و پریمیم نشاندهنده شرایط بازار است، نه سودسازی صرافی.
هر دو، CoinDCX و CoinSwitch، این تفاوت قیمت را کاملاً نتیجه نیروهای عرضه و تقاضای طبیعی بازار میدانند: خریداران بیشتر از فروشندگان، نقدینگی نازک در نزدیکی نرخ مرجع جهانی، و مکانیزم بازار که نرخ را تعیین میکند نه تصمیمگیریهای صرافی.
در بیانیههای آنها، هیچکدام به طور مستقیم در مورد اقدام اجرایی ED و تاثیر آن بر عرضه توکن صحبت نکردهاند. اما، فشار عرضه که سبب افزایش غیرمعمول این تفاوت قیمت شد، ممکن است به فعالیتهای اجرایی مربوط باشد.
بازارسازان و ارائهدهندگان نقدینگی ممکن است پس از اقدام ED، از تامین USDT از منابع خارجی خودداری کرده باشند، که این موضوع دقیقاً همان کمبود نقدینگی عرضه است که Thakur و Singhal درباره آن صحبت میکنند.
عملیات در بازارهای هند برای بازارسازان نسبتاً سختتر است، زیرا مالیات ۳۰ درصدی بر سود، عدم اجازه برای کسر زیان و مالیات ۱ درصدی TDS وضع شده است که باعث بیثباتیهای بازار شده است.
