سهام ترجیحی دائمی Strategy Inc.، با نماد STRC، در حال حاضر همبستگی ۹۰ روزهاش با بیتکوین به نزدیک ۰.۷۰ رسیده است، که بالاترین سطح از عرضه اولیه در جولای ۲۰۲۵ است. این همبستگی در حال حاضر در حال افزایش است، هرچند هر دو طرف در ماه جاری کاهش یافتهاند. در حالی که قیمت STRC در این ماه ۲۳٪ کاهش یافته و به ۷۶ دلار رسیده است، قیمت بیتکوین نزدیک به ۲۰٪ کاهش یافته و زیر ۶۰ هزار دلار قرار گرفته است، که پایینترین سطح از اکتبر ۲۰۲۴ است.
این همبستگی فشردهتر، ریسک پروفایل سرمایهگذاران دنبالکننده درآمد ثابت از سهام ترجیحی بزرگترین دارنده بیتکوین شرکتهای جهان، که ۸۴۷، ۳۶۳ بیتکوین به ارزش ۵۰.۴ میلیارد دلار دارد، را تغییر میدهد. این شرکت در سالها، سهام ترجیحی خود را به صورت هیبریدی طراحی کرده است: سهام دائمی با نرخ متغیر و ارزش اسمی ۱۰۰ دلار که ماهانه سود سهام میدهد، و نرخ جاری آن سالانه ۱۱.۵٪ است که ماهانه تنظیم میشود تا نزدیک به ارزش اسمی معامله شود.
در حال حاضر، شرایط بازار فشارهایی را بر این مدل وارد میکند، چرا که STRC در زیر قیمت اسمی ۱۰۰ دلار معامله میشود. این تخفیف بزرگ، توانایی شرکت برای جمعآوری سرمایه جدید برای خرید بیتکوین را محدود میکند. اخیراً، Strategy فروشهای کوچک بیتکوین انجام داده است که ظاهراً برای پوشش تعهدات سود سهام است، و این نشانگر تغییر قابل توجهی نسبت به استراتژی همیشگی «هرگز نفروش» است.
این افزایش همبستگی با بیتکوین، دیگر مزیت کاهنده نوسانات این سهم نسبت به رمزارز را کاهش داده است. برخی تحلیلگران بر این باورند که این تخفیف فعلی فرصت مناسبی برای سرمایهگذاران سودمحور است که ممکن است در روند بهبود، به نزدیک ارزش اسمی بازگردد و هم سود و هم رشد سرمایه را به همراه داشته باشد. اما دیگران نگران هستند که ضعف مداوم، ساختار سرمایه را تحت فشار قرار دهد، وابستگی به ذخایر فعلی را افزایش دهد، یا حلقه بازخورد مثبت حمایتکننده از انباشت شدید بیتکوین را تضعیف کند.
در حال حاضر، این همبستگی فشردهتر باید توجه معاملهگران را معطوف کند تا ببینند وضعیت بعدی چه خواهد شد.
