آخرین وضعیت نشان میدهد که استراتژی باید فوراً روند خرید بیتکوین را متوقف کند و تمرکز خود را بر افزایش نقدینگی قرار دهد، به گفته تحلیلگر CryptoQuant، خولیو Moreno. او استدلال میکند که کمبود نقدینگی در شرکت فشار بیشتری بر استراتژی وارد کرده است، چرا که روز چهارشنبه این سهم به پایینترین سطح تاریخی رسید. Moreno پیشنهاد داد که ذخیره ارزی USD استراتژی باید مجدد ساخته شود تا حداقل ۲۴ ماه سود تقسیمی شرکت را پوشش دهد.
به دلیل هزینههای رو به افزایش مرتبط با سهام ممتاز این شرکت، استراتژی در وضعیت سختی قرار گرفته است — و تنها یک راه حل واقعی دارد، همانطور که CryptoQuant سهشنبه اعلام کرد.
در صورتی که بزرگترین مالک شرکتی بیتکوین در جهان بخواهد فشار را از روی استراتژی بردارد، باید فوراً خرید این دارایی دیجیتال را متوقف کند و تمرکز خود را بر تأمین نقدینگی قرار دهد، این واکنش را مدیر تحقیقات شرکت، خولیو Moreno، در یادداشتی بیان کرد.
در چهارشنبه، محصولی که سود سالانه ۱۱.۵ درصدی را ارائه میدهد، به پایینترین حد تاریخی خود، ۷۹.۸۵ دلار، کاهش یافت، بر اساس دادههای Yahoo Finance. در همین حال، بیتکوین در طی ۲۴ ساعت گذشته ۴ درصد افت کرد و به پایینترین سطح بیش از یک ماه گذشته، ۵۹,۱۷۵ دلار، رسید قبل از اینکه کمی بالا رود و به قیمت اخیر ۵۹,۶۳۲ دلار برسد، طبق دادههای CoinGecko.
در طول یک ماه گذشته، STRC در تلاش بوده است که در سطح ارزش اسمی ۱۰۰ دلاری خود معامله کند یا بالاتر از آن، که چالشهایی را برای اعتماد به چشمانداز «اعتبار دیجیتال» شرکت ایجاد کرده است. با آزمایش اعتماد سپردهگذاران، نگرانیها نسبت به پایداری کلی سهام ممتاز افزایش یافته است، Moreno نوشت.
تحلیلگران معتقدند استراتژی احتمالاً برای هشتمین بار سود سهام STRC را افزایش میدهد تا قیمت آن را به سطح هدفتر برساند، اما احتمال این بازیابی به دلیل کمبود نقدینگی شرکت، تیره و تار شده است، Moreno استدلال میکند.
این دیدگاه تکرار نظریهای است که اوایل همین ماه توسط تحلیلگران JPMorgan ابراز شد، که تأکید کردند سرنوشت استراتژی حالا به دلار سبز بستگی دارد. در آن زمان، استراتژی گامهای به سمت جمعآوری نقدینگی برداشته بود — اگرچه Moreno معتقد است هنوز کافی نیست.
در ابتدای امسال، شرکت ۲.۲ میلیارد دلار را برای مدیریت بدهیها و پرداخت سود تقسیمی تعیین کرده بود؛ اما این کسری از پول نسبتاً کمکم شده است، پس از آنکه شرکت چند هفته قبل بخشی از بدهیهای تبدیلپذیر خود را خریداری کرد.
«در حالی که ذخایر نقدی کاهش یافته و تعهدات سود تقسیمی افزایش یافته است، پوشش سود STRC کاهش یافته و از بیش از ۷ سال در ابتدای ۲۰۲۶ به فقط ۱۴ ماه امروز رسیده است»، Moreno تأکید کرد. «یک ذخیره نقدی بالاتر، مستقیمترین علامت است که بازار باید برای بازسازی اعتماد در STRC اقدام کند.»
در ادامه، استراتژی در روز پنجشنبه، سهام ممتاز این شرکت تحت فشار قرار گرفت و به پایینترین حد تاریخی خود رسید، زیرا این شرکت از تعهد خود به پرداخت سود سهامداران وامی گرفت. به تاریخ نگارش این متن، STRC ۲.۶ درصد کاهش یافته و به ۸۷.۴۵ دلار رسیده است، بر اساس Yahoo Finance که نشان میدهد این کاهش از ۸۲.۵۳ دلار در ابتدای روز، ثبت شده است. هر چند این سهام دیگر از مبلع اسمی ۱۰۰ دلاری خود از میانه می سال اخیر معامله نمیشود، اما عملکرد محصول بهصورت چرخهای است و افتهای معمول بعد از STRC رخ میدهد.
از نظر Moreno، استراتژی نیازمند استراتژی جمعآوری نقدینگی است که بتواند شرکت را برای ۲۴ ماه دوام بیاورد. او پیشنهاد میکند که شرکت باید چارچوب منظمی برای زمانبندی خریدهای بیتکوین و فروش آنها داشته باشد.
سرمایهگذاران امسال وقتی اعلام شد که شرکت ۳۲ بیتکوین را به قیمت ۲.۵ میلیون دلار فروخته است، شوکه شدند. هرچند این فروش نسبت به داراییهای شرکت کماهمیت بود و قبلاً اعلام شده بود، اما سوالاتی درباره توانایی استراتژی در حفظ بازار بیتکوین مطرح کرد.
از اوایل ۲۰۲۶، تعهدات سود تقسیم شرکت تقریبا چهار برابر شده و به ۱.۲ میلیارد دلار سالانه رسیده است. Moreno این هزینههای افزایشی را «مسئولیت ساختاری» مینامد که ممکن است فشار بیشتری بر سهام ممتاز وارد کند.
این احتیاط همراه شده است با کاهش قیمت سهام عادی استراتژی، که بیش از ۱۰ درصد کاهش یافته و به پایینترین سطح ۲۷ ماه اخیر، ۹۲.۲۸ دلار، رسیده است. این کاهش تقریبا ۸۰ درصد نسبت به اوج چندین ساله ۴۵۷.۲۲ دلار در سال گذشته است.
سهام عادی استراتژی، با نوسانات زیادی روبرو است، اما این امر برای برخی از کسانی که سهام ممتاز آن را نگه میدارند، پدیدهای نسبتاً جدید است. وقتی Emery Redenius، ۴۴ ساله، درباره استراتژی، بزرگترین محصول سودده این شرکت، شنید، او که بازنشسته یک دستگاه اسلات ماشینی است، به Decrypt گفت که در روز اول خرید کرده و سهام خود را همراه با عرضه اولیه جمعآوری کرده است. از آن زمان، او بیش از ۴۰۰،۰۰۰ دلار در STRC و SATA سرمایهگذاری کرده است.
STRC به استراتژی اجازه داده است امسال مقدار زیادی بیتکوین جمعآوری کند. زمانی که قیمت سهم به یا بالای ۱۰۰ دلار برسد، شرکت سهام بیشتری صادر میکند تا بیتکوین بیشتری بخرد. از زمان عرضه این محصول کمتر از یک سال، استراتژی بیش از ۱۰ میلیارد دلار از این محصول صادر کرده است.
Moreno معتقد است که استراتژی در وضعیت دشواری قرار دارد. در صورت تصمیم شرکت برای کاهش بیشتر داراییهای بیتکوین و تامین نقدینگی برای سودهای تقسیمی، این فروش سودهای تحققنیافته بر ترازنامه شرکت را تثبیت میکند و «ارزش سهامداران را تخریب میکند.»
چند روز پیش، شرکت مستقر در ویرجینیا اعلام کرد که در حال حاضر ۸۴۷،۳۶۳ بیتکوین دارد. با کاهش قیمت این دارایی دیجیتال در روز چهارشنبه، این سرمایهگذاری ارزشش حدود ۵۰ میلیارد دلار بود که حدود ۱۳ میلیارد دلار از ارزش داراییهای شرکت را زیر آب برده است.
