پس از شکست لایحه Clarity در سنا، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) سریعتر از انتظار، اقدام به اعلام یک معافیت کرد که مسیر قانونی برای عرضه سهام آمریکایی توکنیزهشده روی بلاکچینها را فراهم میسازد. این اقدام نشان دهنده تمایل SEC برای کنار گذاشتن موانع قبلی در بازارهای دیجیتال است.
در همین روزها، SEC اعلام کرد که ظرف مدت پنج سال، میتواند در قالب یک معافیت موقت، جریان معاملات در قالب سهام توکنیزهشده را با حمایت از پلتفرمهای مجاز تسهیل کند. این مسیر برای شرکتهایی است که میخواهند داراییهای خود را به صورت توکنیزه و بر بستر بلاکچین ارائه دهند، اما جزئیات مهمی در این مورد وجود دارد.
نقش و محدودیتهای معافیت
این معافیت تنها برای سهامهایی است که کامل حقوق لازم مانند سود تقسیمشده و حق رأی را دارا باشند و از قرار گرفتن در دسته «سنتتیکها» که صرفاً قیمت سهام را کپی میکنند، مستثنی هستند. این نوع محصولات در بازارهای خارج از آمریکا محبوبیت دارند اما با مخالفتهای جدی از سوی نهادهای مالی سنتی روبرو شدهاند.
علاوه بر این، پلتفرمهای مجاز، که به عنوان TSV شناخته میشوند، میتوانند با استفاده از بازارسازهای خودکار و استخرهای نقدینگی روی بلاکچینهای عمومی، به صورت مجاز معامله کنند، بدون نیاز به ثبت در فهرست بورسهای اوراق بهادار آمریکا. این سیستم محدودیتهایی در تعداد سهام ارائه شده و حجم معاملات روزانه دارد، ولی حق مدیریت هر شرکت بر داراییهای توکنیزهشدهاش همچنان پابرجاست.
تأثیر بر بازارهای نوین و آینده قوانین
شرکتها میتوانند داراییهای خود را بدون نیاز به ثبت رسمی، ولی پس از اطلاع و اجازهگیری از شرکت، توکنیزه کنند. این اقدام که به نظر کارشناسان، در نگاه اول راهی کوتاه و موقت است، میتواند آیندهای جدید و رقابتی برای بازارهای مالی دیجیتال رقم بزند. این معافیت، در کنار رفع موانع، به عنوان پلی موقت در مسیر قانونگذاری دائمی و احتمالا قوانینی در درجه بعدی در کنگره دیده میشود.
کارشناسان بر این باورند که این اقدام میتواند نوعی رقابت مستقیم با فینتکها و پلتفرمهای بازارساز نوظهور ایجاد کند و انگیزههایی برای افزایش فعالیت در بازارهای توکنیزهشده فراهم آورد، که این روند میتواند سرعت پذیرش فناوری بلاکچین در بازارهای مالی را بیشتر کند.
