بازارهای زنده: تمرکز بازارها به سمت فدرال رزرو و بازگشت نفت به سطوح قبل از جنگ

انتظار می‌رود فدرال رزرو نرخ بهره فدرال را در محدوده ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ در حالی که سیاستمداران ادامه می‌دهند به مقابله با تورم مداوم بالا، بدون تغییر باقی بماند. این اولین جلسه FOMC است که با ریاست کوین وورش برگزار می‌شود. در حالی که بازارها در ابتدا انتظار داشتند کاهش نرخ بهره و سیاست‌های تسهیل‌گرانه‌تر تحت رهبری رئیس جدید، این انتظارات در جهت سیاست‌های سختگیرانه‌تر تغییر یافته و سرمایه‌گذاران حالا قیمت‌گذاری کرده‌اند که ممکن است تا ژانویه ۲۰۲۷ شاهد افزایش نرخ بهره ۲۵ واحد پایه باشند. در همین حال، توافق بین ایالات متحده و ایران باعث شده تا قیمت نفت برنت به حدود ۷۵ دلار در هر بشکه برگردد و قیمت نفت به سطح قبل از درگیری‌ها بازگردد که این مسئله موجب کاهش تورم می‌شود. سرمایه‌گذاران همچنین با دقت به نمودارهای دات و خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال توجه می‌کنند تا سرنخ‌هایی درباره مسیر آینده سیاست پولی دریافت کنند. صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین، به نظر می‌رسد روند خروج سنگین خود را متوقف کرده‌اند و پس از از دست دادن بیش از ۵ میلیارد دلار از مجموع سرمایه‌گذاری‌های خود از ۱۵ مه، روزهای مثبت نسبی را تجربه کرده‌اند. در سه جلسه معاملاتی اخیر، ETFهای آمریکا در دو مورد جریان جذب خالص داشته‌اند که مجموع آن‌ها به ۱۰ میلیون و ۸۶ میلیون دلار می‌رسد. هرچند کم‌تأثیر، این جریان‌های مثبت نشان می‌دهند که فشار فروش شدید اخیر در حال کاهش است. در همین حال، صندوق IBIT شرکت بلک‌راک همچنان به جذب تقاضا ادامه می‌دهد و چهار روز متوالی جریان ورودی خالص بیش از ۱۵۰ میلیون دلار ثبت کرده است. با وجود بهبود اخیر، بخش مورد نظر هنوز در حال ثبت خروج‌های خالص به میزان ۵۴ میلیون دلار در این هفته است که نشان‌دهنده احتمال ادامه این روند برای هفته ششم متوالی است. سوال کلیدی این است که آیا ETFهای بیت‌کوین قابل معامله می‌توانند این روند خروج را متوقف کرده و به جریان‌های ورودی پایدار برسند. کتاب سفارش‌های بیت‌کوین در بایننس نشان می‌دهد که تغییر قابل توجهی در جهت مثبت در زیر سطح حرکت قیمت‌های اخیر دیده می‌شود. ناترازی کتاب سفارش‌ها، که میزان نقدینگی سمت خرید نسبت به نقدینگی سمت فروش را اندازه‌گیری می‌کند، به بالاترین سطح خود از فوریه ۲۰۲۴ رسیده است. این ناترازی نشان می‌دهد که سفارش‌های خرید غیرفعال بیشتر به سمت خرید متمرکز شده‌اند و این نشان‌دهنده تقاضای تجدیدپذیر سرمایه‌گذاران است. این تغییر صعودی در بزرگ‌ترین صرافی جهان به حجم معامله مربوط است و در حالی رخ می‌دهد که بیت‌کوین به ۶۶،۰۰۰ دلار رسیده است، در حالی که در پایین‌ترین سطح زیر ۶۰،۰۰۰ دلار قرار داشت. وضعیت این کتاب سفارش‌ها می‌تواند نشان‌دهنده آغاز یک روند صعودی پایدار باشد یا خیر، هنوز مشخص نیست. سودآوری بیت‌کوین بر اساس ریسک و بازده، به سطحی سقوط کرده است که هر قعر بازار نزولی طی دهه گذشته را نشان می‌دهد و آخرین شاخص درجا در بلاک‌چین نشان می‌دهد که روند تجمع در حال انجام است تا کاهش بیشتر قیمت‌ها. نسبت شارپ، که بازدهی را نسبت به نوسان اندازه‌گیری می‌کند، در ۱۱ ژوئن به -۲۰ رسید که در هر دوره نزولی تاریخی مشابه در سال‌های ۲۰۱۵، ۲۰۱۸-۱۹ و ۲۰۲۲-۲۳ ثبت شده است. در آن زمان، این مقدار نشان‌دهنده تقویت پایه‌ای بلندمدت بود و شروع بازیابی قوی نبود. بر اساس داده‌های CoinDesk، این شاخص معمولا در طول ۵ ماه در سال ۲۰۱۵ و حدود سه ماه در ۲۰۱۸-۱۹ و ۲۰۲۲-۲۳ زیر سطح باقی مانده است و بعد از این دوره‌ها، بیت‌کوین شروع به بازیابی پایدار کرده است. بنابراین، این شاخص نشان می‌دهد که کف قیمتی در حال شکل‌گیری است، اما روند بازگشتی آغاز نشده است. کیف پول‌های تجمع‌کننده، آدرس‌هایی با سابقه نگه‌داری بیت‌کوین، در نیمه اول ژوئن حدود ۱۲۵ هزار بیت‌کوین وارد کرده‌اند. ذخایر صرافی‌ها تقریباً ۸۰ هزار بیت‌کوین کاهش یافته و به حدود ۲.۷۱ میلیون رسیده است، و نهنگ‌ها در روز گذشته بیش از ۱۱ هزار بیت‌کوین از صرافی‌ها برداشته‌اند. این آخرین نشانه‌ها از روند نزولی در بلاک‌چین در طول دو هفته است، در حالی که شاخص‌های ارزیابی و احساسات نیز این روند را تایید می‌کنند. این شاخص‌ها تجمع و خستگی را اندازه‌گیری می‌کنند، نه جریان‌ها، و عامل بازسازی بیت‌کوین از قیمت ۵۹،۱۳۰ دلار تا حدود ۶۵،۸۰۰ دلار، توافق آمریکا و ایران بوده است، نه این شاخص‌ها. تصمیم امروز FOMC و اولین نشست کوین وورش به عنوان رئیس، آزمایش بعدی است. انتظار می‌رود که تصمیم نگه داشتن وضعیت فعلی کاملاً در قیمت باشد، بنابراین نمودار دات و نگرش وورش نسبت به تورم، تعیین‌کننده خواهند بود که آیا روند بهبود ادامه می‌یابد یا خیر.

منبع اصلی: