فراموش کنید نمودارهای قیمت. نحوه نمایش بیت‌کوین و ‎S&P‎ ‎500‎ پس از تعدیل برای چاپ پول

ارزش‌گذاری‌ها بر اساس رشد عرضه پول ‎M2‎ نشان‌دهنده روند نگران‌کننده‌ای برای دارایی‌های پرخطر است. تعدیل قیمت دارایی‌ها بر اساس رشد عرضه پول در آمریکا، تصویر ضعیف‌تری برای هر دو بیت‌کوین و شاخص ‎S&P‎ ‎500‎ نسبت به سطح اسمی آنها ارائه می‌دهد. اگر تنها به قیمت دلار پرتفوی خود نگاه کنید، ممکن است بخشی از تصویر را از دست دهید که به شدت تحت تأثیر رشد عرضه پول است. در حالی که بیت‌کوین در حال حاضر تقریباً نصف شده و در حدود ۶۶ هزار دلار است، این کاهش ممکن است فقط یک بازار خرس رمزارزهای چهار ساله دیگر تلقی شود، در حالی که شاخص ‎S&P‎ ‎500‎ هنوز در نزدیکی رکوردهای تاریخی قرار دارد. اما زمانی که هر دو قیمت را بر اساس رشد عرضه پول تنظیم می‌کنیم، نشانه‌های مهم‌تری ظاهر می‌شوند. نسبت قیمت بیت‌کوین به عرضه پول ‎M2‎، پس از یک صعود سریع از سال ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۵، نشان می‌دهد که ممکن است روند برتری بی‌نظیر بیت‌کوین نسبت به رشد عرضه پول در حال کاهش باشد. این موضوع می‌تواند هشداردهنده باشد، زیرا اگر این الگو ادامه یابد، نشان می‌دهد که توانایی بیت‌کوین برای جلو زدن از تورم و رشد عرضه پول در حال تضعیف است. همچنین، شاخص ‎S&P‎ ‎500‎ وقتی بر عرضه پول تعدیل می‌شود، نشان می‌دهد که تنها پس از دو دهه رشد، ارزش واقعی آن به سطحی بازگشته که در اوج حباب دات‌کام در اوایل سال ۲۰۰۰ قرار داشت، هرچند این به معنای ضعف کامل بازار سهام نیست، چون سودآوری شرکت‌ها در حال حاضر به طور کلی قوی‌تر و بادوام‌تر است. به طور خاص، بر اساس این معیار، طی این مدت طولانی‌، بازار نیاز داشت تا عرضه پول بی‌سابقه‌ای داشته باشد تا ارزش واقعی شاخص به سطح قبل از حباب دات‌کام برسد. این بدان معناست که هر دلار جدید وارد شده در سیستم باید برای کسب سود، سخت‌تر کار کند. اگر ارزش گذاری پولی بیت‌کوین در حال از دست دادن قدرت خود نسبت به رشد ‎M2‎ باشد، این ممکن است یک هشدار اولیه باشد که سودهای اسمی شاخص ‎S&P‎ ‎500‎ بر پایه پایه‌ای نازک‌تر است. در نتیجه، هرچند مشخص نیست که این مسئله به ضعف واقعی بازارهای سهام منجر شود یا خیر، اما وقتی دارایی حساس به نقدینگی مانند بیت‌کوین نشانه‌هایی از کاهش در نبرد ساختاری خود با عرضه دلار را نشان می‌دهد، این موضوع نیاز به احتیاط بیشتری در بازارهای ریسک دارد.