نمای کلی وضعیت سودآوری اتریوم در این سیکل
شرکت تحلیلگر دادههای بلاکچین Glassnode اخیراً گزارشی منتشر کرده که نشان میدهد سیکل اخیر اتریوم هرگز موفق به عبور از یک آستانه سودآوری مهم که در سیکلهای قبلی بازار گاوی رخ داده بود، نشده است. این موضوع نشان میدهد که عملکرد اتریوم در این دوره نسبت به سابقه تاریخی خود تفاوت قابل توجهی دارد و علت آن باید با دقت بررسی شود.
در تازهترین پست منتشر شده در شبکه اجتماعی X، Glassnode نموداری از سهم عرضه اتریوم را نشان داده است که در حال حاضر سودی برابر یا بیشتر از ۳۰۰ درصد (۳ برابر قیمت خرید اولیه) را تجربه میکند. این سهم عرضه بهطور قابل توجهی کاهش پیدا کرده و اکنون تنها حدود ۱۱٪ از کل اتریومهای در حال گردش در سطح سودآوری نقدشوندگی بالا قرار دارند.
چرا سهم عرضه سودآور اتریوم کاهش یافته است؟
کاهش قابل توجه در سهم عرضهای که بیش از ۳۰۰ درصد سود دارد را نمیتوان صرفاً به شرایط بازار نزولی نسبت داد. اگرچه بازار فعلی شرایط نزولی شدیدی را تجربه میکند، تحلیل Glassnode نشان میدهد که این نسبت تا این حد پایین در سیکلهای قبلی دیده نشده است. آخرین باری که میزان عرضه اتریوم با سود بالاتر از ۳ برابر به زیر ۱۱٪ رسید، هنوز در فوریه ۲۰۱۷ رخ داده بود، دورهای که بسیار متفاوت از وضعیت بازار سالهای ۲۰۱۹ و ۲۰۲۲ بود، که در هر دو این سالها کاهش سودآوری به این اندازه نبود.
همچنین در سیکلهای قبلی، سهم عرضهای که سود ۳ برابری را ثبت کرده بود به طور معمول در دورههای بازار گاوی تا بیش از ۵۰٪ افزایش یافته بود، اما در سیکل جاری هرگز از مرز ۳۰٪ عبور نکرد. Glassnode این تفاوت را به عنوان یک فشردگی بنیادی در پروفایل سودآوری اتریوم نسبت به سیکلهای گذشته توصیف کرده است.
تجزیه و تحلیل نسبت MVRV در بازار اخیر
از سوی دیگر، شرکت تحلیل دادههای بلاکچین Santiment نیز اطلاعات جدیدی درباره وضعیت سودآوری سرمایهگذاران کوتاهمدت در اتریوم و دیگر کوینهای اصلی بازار منتشر کرده است. آنها از شاخص MVRV اختصاصی ۳۰ روزه استفاده کردهاند که وضعیت سود و زیان سرمایهگذاران خریداری کرده در ۳۰ روز گذشته را میسنجد.
این شاخص برای اتریوم و بیتکوین پس از ریزشهای اخیر بازار به شدت کاهش یافت و به سطوح منفی عمیقی رسید. حتی پس از برگشت نسبی بازار، بسیاری از خریداران کوتاهمدت هنوز با ضرر مواجه هستند. در حال حاضر، نسبت ۳۰ روزه MVRV برای بیتکوین حدود منفی ۱۰٪ و برای اتریوم حدود منفی ۱۲٪ گزارش شده است.
Santiment توضیح میدهد که در شرایطی که معاملهگران میانگین ضرر قابل توجهی را تجربه میکنند و نسبت MVRV در شبکههای اکثراً درباره ۰٪ در نوسان است، فشار فروش کاهش مییابد. از این نقطه، "دستهای ضعیف" (سرمایهگذاران کوتاهمدت و ناپایدار) خروج میکنند و سرمایهگذاران بلندمدت شروع به خرید میکنند.
نوسانات قیمت اتریوم و چشمانداز پیش رو
در آخر هفته گذشته، قیمت اتریوم به نزدیکی سطح ۱۵۰۰ دلار سقوط کرد، اما بعد از آن تا حدی بازیابی یافت و به سطح حدود ۱۶۸۰ دلار رسید. این نوسانات نشاندهنده عدم قطعیت در روند کوتاهمدت بازار است و همچنان چشمانداز قیمت اتریوم متاثر از عوامل مختلف، از جمله روند کلی بازار کریپتو و سیاستهای مالی جهانی، باقی مانده است.
با توجه به فشردگی سودآوری و نوسانات اخیر، آینده اتریوم مستلزم بررسی دقیق شاخصهای بازار و رفتار سرمایهگذاران بلندمدت خواهد بود تا تعیین شود که آیا این رمزارز میتواند دوباره وارد یک بازار گاوی قدرتمند شود یا نه.
نتیجهگیری
تحلیلهای اخیر Glassnode و Santiment نشان میدهد که سیکل فعلی اتریوم از نظر سودآوری و عملکرد بازار تفاوتهای اساسی با سیکلهای قبلی دارد. پایینترین سطح عرضه با سود بالای ۳۰۰ درصد در تاریخ اخیر و نسبت MVRV منفی سرمایهگذاران کوتاهمدت نشانههایی از چالشهایی است که اتریوم با آن مواجه است. با این حال، بازار هنوز به طور کامل از شرایط نزولی خارج نشده و استمرار حمایت سرمایهگذاران بلندمدت میتواند نقش تعیینکنندهای در شکلگیری روند آینده این رمزارز داشته باشد.
