پروتکل Curve Finance، ارائه‌دهنده سیستم تأمین نقدینگی استیبل‌کوین‌ها، اولین استقرار بومی خود را خارج از اکوسیستم ماشین مجازی اتریوم (EVM) بر روی شبکه اصلی Stellar انجام داده است. این اقدام، ابزار محبوب بازارساز خودکار (AMM) را به شبکه‌ای که بر پرداخت‌ها و دارایی‌های مالی توکنیزه تمرکز دارد، وارد می‌کند.
**راه‌اندازی بومی روی Stellar**
Curve Finance سیستم StableSwap خود را روی شبکه اصلی Stellar فعال کرده است. این پیاده‌سازی به کاربران امکان ایجاد استخرهای بدون نیاز به مجوز، کشف استخرها، مبادله و تأمین نقدینگی برای دارایی‌های پشتیبانی شده را می‌دهد.
StableSwap برای دارایی‌هایی طراحی شده است که ارزش آن‌ها نزدیک به هم است، به‌ویژه استیبل‌کوین‌های دلاری و ابزارهای توکنیزه مرتبط. هدف مدل Curve کاهش لغزش (slippage) در این مبادلات در مقایسه با استخرهای نقدینگی عمومی در محدوده قیمتی مشابه است. Stellar اعلام کرده که این پیاده‌سازی مستقیماً برای محیط قرارداد هوشمند خود ساخته شده و نیازی به لایه اجرایی سازگار با اتریوم ندارد.
**مزایای StableSwap**
شبکه پرداخت استیبل‌کوین زمانی مفیدتر است که دریافت‌کنندگان بتوانند به‌طور مؤثر بین دارایی‌ها جابجا شوند. Curve با ارائه یک طراحی آشنا در امور مالی غیرمتمرکز (DeFi)، می‌تواند نیاز به کار توسعه برای ایجاد بازارهای جدید در Stellar را کاهش دهد. این امر به‌ویژه برای صادرکنندگان دارایی که مایلند دارندگان بدون اتکا به دفتر سفارش متمرکز، بین ابزارهای مالی جابجا شوند یا موقعیت‌های خود را ببندند، اهمیت دارد.
مقایسه کلیدی، کیفیت اجرا است. اگر مبادله دارایی‌هایی با ارزش‌های زیربنایی مشابه با هزینه کمتر و لغزش کمتر امکان‌پذیر باشد، می‌تواند استفاده از برنامه‌های پرداخت و سرمایه‌گذاری را آسان‌تر کند. با این حال، عمق استخرهای بازارساز خودکار به‌طور مداوم تغییر می‌کند. اعلام راه‌اندازی نشان‌دهنده وجود زیرساخت است؛ فعالیت مداوم آربیتراژ، نقدینگی متعادل و جفت‌های دارایی مفید، نشانگرهای قوی‌تری برای شکل‌گیری یک بازار رقابتی هستند.
**ریسک نقدینگی خودکار**
ارائه‌دهندگان نقدینگی دارایی‌های واجد شرایط را به یک استخر واریز می‌کنند؛ قرارداد بازارساز خودکار، شرایط مبادله بین آن‌ها را محاسبه می‌کند. موجودی استخر با انجام معاملات تغییر می‌کند و کاربران ممکن است با ریسک‌های قرارداد هوشمند، از دست دادن پگ (depeg) و نقدینگی مواجه شوند. برای شبکه‌ای که استیبل‌کوین‌ها و وجوه توکنیزه را مدیریت می‌کند، مکانیزم مبادله با لغزش کم می‌تواند لایه تبدیل شود که سایر خدمات پرداخت یا وام‌دهی به آن متکی هستند.
پیاده‌سازی بومی نشان‌دهنده ورود قابل توجه نقدینگی نیست و یک پیاده‌سازی ممیزی شده، تضمینی برای عدم وجود ریسک قرارداد هوشمند نیست. بنیاد Stellar همچنین به FXSwap، سیستمی برای دارایی‌هایی با قیمت‌های نسبی متغیر، اشاره کرد اما اعلام کرد که راه‌اندازی آن در Stellar تنها پس از تکمیل ممیزی برنامه‌ریزی شده است. بنابراین، FXSwap نباید در حال حاضر فعال تلقی شود.
**فراتر از راه‌اندازی**
قوی‌ترین نشانه‌ها عبارتند از: عمق استخر، حجم معاملات نسبت به نقدینگی، لغزش تحقق‌یافته و تعداد دارایی‌های مفید با دارندگان واقعی. همچنین مهم خواهد بود که آیا سیستم‌های وام‌دهی و صادرکنندگان توکن، استخرها را به‌طور مسئولانه و با حاکمیت کافی و افشای ریسک ادغام می‌کنند.
برنامه‌های DeFi قوانین مالی را از طریق کد اجرایی می‌کنند، اما کد همچنان به ورودی‌های بازار، ترتیب تراکنش‌ها و در دسترس بودن نقدینگی وابسته است. یک قرارداد هوشمند می‌تواند شرایط برنامه‌ریزی شده خود را حتی زمانی که آن شرایط نتیجه‌ای غیرمنتظره برای کاربر تولید می‌کنند، به‌دقت دنبال کند.
