دادهها و شاخصها
Sponsored
شاخص CD20: ۱۷۴۱.۶۰ دلار، کاهش ۲.۵۴٪
شاخص BTC: ۶۳۶۶۱.۰۵ دلار، کاهش ۳.۰۹٪
اتریوم: ۱۷۳۵.۳۶ دلار، کاهش ۲.۰۲٪
XRP: ۱.۱۶ دلار، کاهش ۴.۵۴٪
SOL: ۷۰.۸۶ دلار، کاهش ۳.۸۷٪
شاخصهای CoinDesk
کریپتو برای مشاوران: معامله در چرخه بیتکوین
چرخه چهار ساله بیتکوین باعث میشود استراتژی دلار کرستینگ هزینهبر باشد. درک اینکه چرا یک استراتژی هوشمندانه بر اساس چرخه اهمیت دارد، برای مشاوران برای مدیریت بهتر نوسانات و حداکثر کردن بازده مشتری ضروری است.
در خبرنامه امروز، مارکوس تایلن از ۱۰x Research توضیح میدهد که چرا استراتژی هوشمند بر اساس چرخه بهتر از داولر کاست آورنژ است.
سپس در بخش «از یک کارشناس بپرسید»، ارویک توماژفسکی از Verde Capital Management میگوید که چرا مشاوران باید فراتر از اعداد سطحی نگاه کنند و محل رشد واقعی ارزش را بیابند.
اگر دو دقیقه وقت دارید، TrackInsight در حال مقایسه نحوه ادغام ETFهای کریپتو در پرتفویهای مشتریان است. در این نظرسنجی ۲ دقیقهای شرکت کنید و به نتایج زودتر دسترسی پیدا کنید.
ETFهای کریپتو: چرا سرمایهگذاران بیتکوین باید چرخه را معامله کنند، نه فقط دلار کرستینگ
چارچوبی که برای شاخصهای بازار دیگر کاربرد دارد، در بیتکوین کارآمد نیست. درک دلیل آن نحوه تخصیص داراییها را تغییر میدهد.
دلار کرستینگ (DCA) یکی از منطقیترین استراتژیها در امور مالی سنتی است. خریدها را در طول زمان پخش میکند، نوسانات را حداقل میکند و از تله روانشناختی زمانبندی بازار اجتناب میکند. برای سهام و اوراق قرضه، داراییهایی که به طور مداوم ارزشگذاری میشوند، برای اکثر سرمایهگذاران خرد تقریبا بهترین است.
اما، اجرای DCA در مورد بیتکوین یکی از رایجترین و پرهزینهترین اشتباهاتی است که من دیدهام که مشاوران در نفع مشتریان انجام میدهند.
آیا پلازا در حال شکستن روند نزولی یکساله است؟
(فیلم ۱ دقیقه و ۳۸ ثانیه)
بیتکوین از سال ۲۰۱۱ تاکنون، چهار دوره کامل بازار را طی کرده است. هر کدام تقریباً الگوی یکسانی را دنبال کردند: رویداد نصف شدن عرضه جدید، افزایش تقاضای پذیرش، رشد شدید قیمت، افزایش اهرم در سیستم، و سپس معکوس شدن چرخه با کاهشهایی که به طور تاریخی بیش از ۷۰٪ بوده است.
از اوج تا پایینترین نقطه، ریزش برای سرمایهگذار خرید و نگهداری بیتکوین در سراسر تاریخ، حدود ۸۰٪ است. این یک سناریوی ریسک انتهای دم نیست - این سه بار اتفاق افتاده است. نتیجه معمولی: تسلیم شدن در نزدیکی پایینترین نقطه، و از دست دادن روند بهبود بعدی. بازده بلندمدت روی نمودار واقعاً بینظیر است.
DCA فقط مسیر را کمی هموار میکند. سرمایهگذاری که در طول چرخه ۲۰۲۱–۲۰۲۲ به طور مداوم خرید کرده، همچنان در مرحله نزولی، ضررهای فاجعهباری متحمل شده است. این استراتژی آرامش روانی ارائه میدهد، نه حفاظت ریاضی، چون وقتی که شرایط تغییر یافته است، میزان مواجهه را کاهش نمیدهد.
جایگزین DCA آگاهی از وضعیت بازار است. بیتکوین دورههای طولانی، معمولاً ۱۲ تا ۱۸ ماه، در روندهای مشخص صعودی یا نزولی سپری میکند، یا در حال شدت گرفتن و یا بیشتر کردن سودهای گذشته است. نکته مهم این است که این روندها تصادفی نیستند. میتوان آنها را پیشبینی کرد، با استفاده از دادههای قابل مشاهده در رفتار قیمت و اقتصاد زنجیرهای شبکه بیتکوین.
در تحقیقات ما، ده نشانه مستقل، شامل شاخصهای شتاب، روند و معیارهای مبتنی بر هزینه زنجیرهای را دنبال میکنیم که به طور جمعی وضعیت بازار را مشخص میکنند. یافتههای واضح است: زمانی که اکثر نشانهها مثبت هستند، بازده متوسط ماهانه بیتکوین +۲۵٪ است. زمانی که اکثراً منفی است، میانگین ۶٪ است. تفاضل ۳۱ درصد است.
رویکرد بلندمدت با درک چرخه، در تستهای گذشته نسبت شاخص شارپ ۱.۲۲ داشته است، در مقابل ۰.۸۲ برای استراتژی خرید و نگهداری در همان دوره ۱۵ ساله. مهمتر اینکه، حداکثر کاهش ارزش را از -۸۰٪ به -۴۴٪ کاهش داده است. برای مشتریانی که سرمایهگذاری با سیاستنامه یا وظیفه دارند، این تفاوت نشاندهنده ریسکپذیری است که میتواند از پس آن برآید.
نتیجهگیری برای مدیران ثروت این است که بیتکوین باید در سبد متنوع قرار داشته باشد؛ پاداش بازده بلندمدت واقعی است و مزیت تنوعبخشی قابل اندازهگیری است. اما، چارچوب تخصیص باید نشان دهد بیتکوین چه چیزی است.
بیتکوین دارایی چرخهای است که بر اساس برنامه عرضه چهار ساله، امواج پی در پی پذیرش نهادی و چرخههای اهرمی که هر دو نوسان مثبت و منفی را تقویت میکنند، حرکت میکند. به طور مشخص، مشاوران باید به جای داشتن سهم ثابت، دامنه تخصیص دینامیک بسازند. فرض ممکن است حداکثر ۵٪ تخصیص بیتکوین باشد. سوال این است که این ۵٪ در هر نقطه از چرخه چقدر به کار گرفته شود: ۱۰۰٪، ۵۰٪ یا ۰٪. نشانههای مبتنی بر قانون، چه اختصاصی یا ثالث، میتواند چارچوبی برای این تصمیمات فراهم کند بدون نیاز به تصمیمگیریهای ذهنی بازار.
نسبت برد استراتژی مبتنی بر چرخه پایینتر از استراتژی خرید و نگهداری است، نه به دلیل درستی بیشتر، بلکه به دلیل اجتناب از ماههایی که بیتکوین ۲۰٪، ۳۰٪ یا ۴۰٪ ضرر میدهد؛ این ماهها تجمع پیدا میکنند، و کنار رفتن در این ماهها تنها زمانبندی بازار نیست، بلکه خواندن ساختار چرخهای دارایی است.
در سال ۲۰۲۲، سه بار سیگنال بازار را اعلام کردهایم: کف چرخه اکتبر ۲۰۲۲، هدف ۱۲۵ هزار دلاری در ژوئیه ۲۰۲۳، و سیگنال روند نزولی اکتبر ۲۰۲۵، که همگی بر اساس همان چارچوب سیگنال بودند. روششناسی بیعیب نیست اما سیستماتیک، قابل حسابرسی و بهتر با طبیعت چرخهای بیتکوین سازگار است.
بیتکوین پاداش کسانی است که چرخه آن را درک میکنند. مشاورانی که آن را مانند هر دارایی دیگر میپندارند، بازدهی تنظیمشده بر ریسک را از دست میدهند و مشتریان را در معرض ضررهایی قرار میدهند که در عمل پورتفویها را پایان میدهد، نه اینکه آنها را مقاوم کند.
- مارکوس تایلن، مدیرعامل، ۱۰x Research
از یک کارشناس بپرسید
اگر فناوری بلاکچین موفق شود، سرمایهگذاران چه چیزهایی را مالک هستند؟
سالها تصور میشد که اگر اکوسیستم بلاکچین رشد کند، توکن بومی آن به طور طبیعی ارزیابی میشود. اما مدتی است که باور دارم این همیشه صحت ندارد. فناوری میتواند حیاتی باشد، در حالی که ارزش در جای دیگری جمع میشود، به ترتیبکنندهها، برنامهها، صادرکنندگان استیبلکوین یا لایۀ نقدینگی.
به عنوان وصی، فرصت تنها شناخت اینکه چه چیزی استفاده میشود نیست، بلکه درک اینکه اقتصاد در نهایت کجا settling میکند و آیا نیاز به تحول در چهارچوبهای ارزیابی سنتی همراه با فناوری وجود دارد.
اگر بازار نقش اتریوم را جدی نمیگیرد، چه؟
بازار تمرکز دارد بر اینکه آیا لایههای ۲ هزینه و کاربران را از اتریوم میگیرند، اما داراییهای ذخیره هرگز ارزش خود را از نحوه هزینهکردناش نمیگیرند، بلکه از نگهداشتن، اعتماد و استفاده به عنوان وثیقه میگیرند.
اگر ETH تبدیل به وثیقه مؤثر برای نهادها، سازمانهای خودران و در نهایت عوامل هوش مصنوعی شود، ممکن است در آینده متوجه شویم که ما بر سر هزینههای گاز بحث میکردیم در حالی که ظهور دارایی دیجیتال ذخیره در حال رخ دادن است.
پولهای ذخیره جهان از طریق صرف کردن ساخته نشدهاند، بلکه از طریق پسانداز و اعتماد ساخته شدهاند.
اگر بزرگترین فرصت، AI یا کریپتو نیست، بلکه تقاطع آنهاست؟
انقلاب صنعتی ماشینها را با انرژی، اینترنت را با انسانها و اطلاعات مرتبط کرد. دوره بعدی ممکن است هوش و عوامل مستقل را با امور مالی قابل برنامهریزی پیوند دهد.
اگر AI قادر به فعالیت اقتصادی شود و بلاکچین لایه اعتماد و تسویه را فراهم کند، سرمایهگذاران باید در بازاندیشی اینکه چه چیزی زیرساخت است، تجدید نظر کنند.
در حالی که زمانبندی و میزان این همگرایی هنوز مشخص نیست، برخی از فرصتهای تحولآفرین در جایی است که تغییرات فناوری عمده با هم همپوشانی دارند.
اگر بدترین نقص کریپتو این است که سرمایهگذاران هنوز در حال اندازهگیری فعالیت هستند، در حالی که باید مالکیت و کسب ارزش را ببینند؟
سالها است که صنعت بر معیارهایی مانند ارزش کل قفل شده (TVL) فخر میفروشد، اما TVL اغلب بیشتر در مورد داراییهای موجود در یک پروتکل است تا اقتصادهای در حال جریان به صاحبانشان.
پروتکلهایی مانند Hyperliquid روش سنتی را به چالش کشیدهاند، با اولویت دادن به توزیع درآمد و همسویی با دارندگان توکن، در حالی که تکامل Aerodrome به سمت تخصیص پیشبینیپذیر دائمی نشان میدهد که سرمایه میتواند برنامهپذیر و به طور پویا بهینه شود.
با رشد کریپتو، بزرگترین فرصتها ممکن است نه در تشخیص پروتکلهای پر فعالیتترین، بلکه در آنهایی باشد که بهترین کسب ارزش، تخصیص و بازگشت ارزش اقتصادی واقعی را به صاحبان خود انجام میدهند.
- ارویک توماژفسکی، مشاور مالی، Verde Capital Management
ویدئو هفته
دیو لاول، رئیس دادهها و شاخصهای CoinDesk، در مصاحبه با The Wealth Advisor درباره تلاش سریعتر وال استریت برای ورود به ETFهای بیتکوین صحبت کرد.
او درباره بیتکوین تراست ETF مورگان استنلی که در اوایل آوریل راهاندازی شد و در یک ماه به بیش از ۲۳۰ میلیون دلار دارایی رسید، اولین ETF بیتکوین اسپات از یک بانک بزرگ آمریکا، صحبت کرد.
او همچنین در مورد اینکه کریپتو به عنوان یک کلاس دارایی جداگانه فرض شود، مخالفت کرد: «این بازار کریپتو یا بازار سنتی نیست، این بازار است.»
ویدئو کامل را در The Wealth Advisor ببینید.
