رگولاتورهای آمریکایی در حال باز کردن درها به روی قراردادهای آتی دائمی مبتنی بر سهام هستند و یک محصول معاملاتی محبوب ارز دیجیتال را در میان اختلافات حقوقی جاری به بازارهای سنتی گسترش می‌دهند.
طبق اعلام کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، قراردادهای آتی دائمی مرتبط با سهام انفرادی می‌توانند برای اولین بار در بورس‌های تحت نظارت در ایالات متحده معامله شوند. این اقدام، محصول مشتقه‌ای را که در بازارهای ارز دیجیتال محبوبیت یافته است، به بازار سهام سنتی گسترش می‌دهد.
تاییدیه CFTC برای قراردادهای آتی دائمی
مایکل سلیگ، رئیس CFTC، در بیانیه‌ای اعلام کرد که این قراردادها تحت مقررات ۴۰.۳ کمیسیون از پیش تأیید شده تلقی شده و می‌توانند در بورس‌هایی که هم با CFTC و هم با کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) ثبت شده‌اند، برای معامله محصولات آتی اوراق بهادار ارائه شوند.
سلیگ گفت که آوردن این محصولات به بازارهای تنظیم‌شده آمریکا به معامله‌گران آمریکایی اجازه می‌دهد تا تحت نظارت رگولاتوری آمریکا به قراردادهای آتی دائمی دسترسی پیدا کنند، به جای اینکه «مجبور شوند به پلتفرم‌های فراساحلی و اغلب غیرقانونی روی بیاورند.»
قراردادهای آتی دائمی به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا بدون مالکیت دارایی پایه یا مواجهه با تاریخ انقضا، بر روی قیمت دارایی موقعیت باز کنند. صرافی ارز دیجیتال BitMEX در سال ۲۰۱۶ به محبوبیت این ابزار که معمولاً به عنوان «پرپ» (perps) شناخته می‌شود، کمک کرد.
درخواست‌های اخیر برای معاملات آتی دائمی
این اعلامیه پس از موجی از ثبت درخواست‌های نظارتی در ماه سپتامبر منتشر شد. در آن زمان، Coinbase، Kalshi و Payward (شرکت مادر Kraken) از طریق بورس Bitnomial خود، درخواست تأیید برای ارائه قراردادهای آتی دائمی مرتبط با سهام انفرادی آمریکا را ارائه کرده بودند. OG.com چند روز بعد با پیشنهاد قراردادهایی که می‌توانند در تمام ساعات کاری روزهای هفته معامله شوند، به این روند پیوست.
این درخواست‌ها پس از تأیید قراردادهای آتی دائمی بیت کوین برای Kalshi در ماه مه توسط CFTC و همچنین دریافت مجوز نظارتی جداگانه که به Coinbase اجازه دسترسی به قراردادهای آتی دائمی ارز دیجیتال مشخصی را که در یک صرافی خارجی وابسته فهرست شده بودند، صادر شد.
سلیگ نام بورس‌هایی را که این قراردادها را ارائه خواهند داد، مشخص نکرد و جدول زمانی آغاز معاملات را نیز اعلام نکرد.
چالش‌های حقوقی پیش روی قراردادهای آتی دائمی
این اعلامیه همچنین تقریباً سه ماه پس از آن منتشر می‌شود که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، اعلام کرد CFTC در تلاش است تا Hyperliquid، یک صرافی غیرمتمرکز ارز دیجیتال که بیشتر برای معاملات آتی دائمی خود شناخته شده است، را به شیوه‌ای «کاملاً منطبق و قانونی» به ایالات متحده بیاورد.
ترامپ در رویدادی در کاخ سفید در ۱۹ اوت این اظهارات را بیان کرد. در آن زمان، نه CFTC و نه Hyperliquid هیچ برنامه رسمی برای ورود این پلتفرم به بازارهای آمریکا را اعلام نکرده بودند.
با این حال، رویکرد CFTC به قراردادهای آتی دائمی با مخالفت‌های حقوقی مواجه شده است. در ماه ژوئن، بورس کالای شیکاگو (CME Group) از کمیسیون به دلیل تأیید قراردادهای آتی دائمی ارز دیجیتال شکایت کرد و استدلال کرد که این قراردادها باید به عنوان سواپ (swaps) طبقه‌بندی شوند نه آتی (futures)، و آژانس از اختیارات خود فراتر رفته است. این تمایز اهمیت دارد زیرا سواپ‌ها مشمول الزامات نظارتی متفاوتی هستند، که ممکن است شامل قوانین سخت‌گیرانه‌تر گزارش‌دهی، مارجین و ثبت باشد، در حالی که آتی‌ها می‌توانند تحت چارچوب فعلی بورس‌های آتی معامله شوند.
CFTC در ماه سپتامبر برای رد این دعوی قضایی اقدام کرد و استدلال کرد که CME به دلیل عدم اثبات ضرر مالی و توانایی خود برای فهرست کردن قراردادهای مشابه، صلاحیت لازم را ندارد.
