سازمان اوراق بهادار برزیل، CVM، گروهی را تشکیل داده است تا چارچوب آزمایشی برای اوراق بهادار توکنیزه شده تدوین کند. این چارچوب به موضوعاتی مهم چون ثبت مالکیت رسمی، نگهداری کلیدهای خصوصی، قابلیت برگشت تراکنشها و مسئولیت سیستم خواهد پرداخت. این نهاد اعلام کرد که اولین پیشنهاد این گروه باید طی ۶۰ روز پس از استقرار رسمی آن ارسال شود، و فرآیند بررسی گستردهتر طی ۱۲۲ روز ادامه خواهد داشت که در صورت نیاز امکان تمدید ۳۰ روزه وجود دارد. این گروه متشکل از ۱۴ دپارتمان CVM است و ممکن است با نهادهای دولتی، انجمنهای بازار، نهادهای خودگردان و کارشناسان خارج از سازمان مشورت کند. همچنین، خطرات امنیتی سایبری، مدلهای نظارتی بینالمللی و نتایج برنامههای sandbox قبلی را بررسی خواهد کرد.
بازار داراییهای واقعی در برزیل به حدود ۱۲ میلیارد رئال رسیده است که معادل تقریبا ۲.۳۴ میلیارد دلار است. بخشهایی مانند اوراق قرضه و برگههای تجاری حدود ۱.۳ میلیارد دلار از این مجموع را تشکیل میدهند. CVM همچنین آزمایش صدور و معاملات ثانویه مبتنی بر بلاکچین را از طریق sandbox نظارتی خود انجام داده است. گروه جدید قصد دارد این آزمایشها را بازبینی کند و چارچوب وسیعتری برای اوراق بهادار صادر شده، نگهداری و معامله شده بر روی دفترهای توزیعشده توسعه دهد.
سازمان در حال حاضر قوانین مربوط به اوراق بهادار را بر اساس ویژگیهای اقتصادی توکنها اجرایی میکند. راهنماییهای سال ۲۰۲۲ این سازمان توضیح داد که استفاده از بلاکچین تغییر نمیدهد که آیا یک دارایی به عنوان اوراق بهادار محسوب میشود یا خیر. تمرکز این بازبینی جدید بر اتفاقات پیرامون دارایی است؛ چرا که بلاکچینها توانایی ترکیب عملکردهایی را دارند که معمولاً میان بورسها، نگهدارندگان، ثبتکنندگان، سپردهها و سیستمهای تسویهحساب جدا میمانند، و این سوال را مطرح میکند که چه کسی مالکیت رسمی را کنترل میکند، کلیدهای خصوصی چگونه نگهداری میشوند، چه زمانی تراکنشها قابل برگشت هستند و چه کسی در صورت نقص سیستم مسئول است.
