در سال ۲۰۱۵، بر روی مسیر کوهپیمایی در هنگ کنگ، سوآپ همیشگی یا «پِرپ» متولد شد. بنی دلو، ریاضیدان و هممؤسس BitMEX، در حال راه رفتن با دوستی به نام بوییک بود که معاملهگری مشتقات بود، و درگیر مشکلی بود که ماهها آزمایش کرده بودند. آنها تلاشهای زیادی کرده بودند: آتیساتهای فصلی، ماهانه، هفتگی، ۴۸ ساعته و حتی قراردادی که فقط ۲۴ ساعت دوام داشت و سپس مجدداً تنظیم میشد. اما هیچکدام کارساز نبودند، زیرا مشتریان مدام میگفتند موقعیتهایشان بدون هشدار بسته میشود و خواهان چیزی بودند که شبیه اسپات باشد، همانند بازار اسپات معامله شود ولی اهرم آن قابلتوجه باشد.
تولد پِرپ و توسعه آن
دلو در یک راهپیمایی در کوه، از بوییک پرسید: «اگر Futures هرگز منقضی نشود چه؟» بوییک پاسخ داد: «از نظر ریاضی، بینهایت میارزد.» این ایده در ادامه به راهحلی رسید که مبتنی بر هزینه بهره شبانه بیتکوین بود، درست مانند نرخ بهره بانکها در نظامهای سنتی مالی. تنها مشکلی داشت: دلو متوجه شد که چنین نرخ بهرهای وجود ندارد، اما خودش این محصول را طراحی و ساخته و یکی از مهمترین ابزارهای مالی قرن بیستم را ابداع کرد.
نگاه به آینده در بیتمکس
قبل از آنکه بیتمکس تبدیل به بزرگترین بازار بیتکوین شود، تمرکز این در فکر خدمت به معاملهگران حرفهای و شرکتهای هِِجینگ بود، نه معاملهگران خرد. در سال ۲۰۱۴، آنها دیدگاه خود را بر اساس ساختاری شبیه به ترمینال بلومبرگ و سیستمهای معاملاتی High-frequency گذاشته بودند. اما بازارها متفاوت عمل کردند؛ مشتریان در واقع معاملهگران حرفهای نبودند، بلکه معاملهگران خرد و با تجربههای مالی بودند که میخواستند با اهرم زیاد و با حجم بالا، سودآوری کنند.
در نهایت، بیتمکس در سال ۲۰۱۶ محصول سوآپ بیپایان را عرضه کرد که اساس آن نرخ تامین مالی روزانه بود. این محصول، با استفاده از یک مکانیزم دینامیک، به صورت خودکار نرخ بهره را بر اساس نحوه معامله سوآپ در بازارهای داخلی تعیین میکرد و به این ترتیب، این ابزار تبدیل به استاندارد در جهان معاملات مشتقات شد. پس از آن، بیتمکس با مغلوب نکردنی شدن، در سال ۲۰۱۷، به پرمعاملهترین بازار بیتکوین تبدیل شد و تمامی کشف قیمت بیتکوین در آن صورت میگرفت.
آینده و تاثیرگذاری
بیتمکس قصد نداشت این نوآوری را ثبت کند، زیرا معتقد بود بهتر است بر روی ساخت محصول تمرکز کند. اکنون، پس از یک دهه، این محصول توجه نهادهای قانونگذار بازارهای مالی سنتی را جلب کرده و تصور میشود که CME هم این ابزار را در فهرست محصولاتش قرار دهد. دلو معتقد است زمانی که نظامهای مالی سنتی، مزایای این محصول را ببینند، تاثیرگذار و تحسینبرانگیز خواهد بود.
