بازدهی اوراق قرضه دولتی در سراسر جهان به سطوح چند دههای رسیده است، چرا که معاملهگران در مقابل موج عرضه بدهی و نگرانیهای فزاینده درباره وضعیت مالی دولتها قرار دارند. بدهی ملی آمریکا نزدیک به ۴۰ تریلیون دلار است، در حالی که هزینههای استقراض بلندمدت در حال افزایش است.
بازدهی اوراق ۳۰ ساله خزانهداری آمریکا به ۵.۳۳٪ رسیده است که بالاترین رقم از سال ۲۰۰۷ است. در بریتانیا، نرخ بهره گیلتهای بلندمدت هم اکنون نزدیک به ۶٪ قرار دارد و هزینههای استقراض فرانسه نیز در بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸ قرار دارد. در ژاپن، بازدهی بلندمدت همچنان رکورد میزند.
قیمت ETF مربوط به اوراق بلندمدت آمریکا (TLT) در روز دوشنبه به پایینترین سطح تاریخی خود یعنی ۸۱.۳۵ دلار رسید.
در حالی که بازار نفت نگران است و نفت خام WTI بالای ۸۴ دلار در هر بشکه معامله میشود، اما انتظارات تورمی پنج و ده ساله نسبتاً ثابت باقی مانده است، که نشان میدهد تورم نگرانی اصلی بازار نیست.
با این حال، تمرکز بیشتر به سمت عرضه بدهی و ریسک بازپرداخت مجدد در توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی معطوف شده است. hyperscalers در سال ۲۰۲۶ بالغ بر ۱۵۹ میلیارد دلار اوراق منتشر کردهاند که نسبت به سال قبل ۴۷٪ افزایش داشته است، عمدتاً برای تأمین مالی زیرساختهای AI. گلدمن ساش انتظار دارد مجموع این اوراق در امسال به ۴۰۰ میلیارد دلار برسد. هر افزایش یک پایهنقطهای، هزینه بازپرداخت بدهیها را افزایش میدهد.
تأثیر نرخ بهره بر بازار رمزارزها
نگرانی از آن است که افزایش سود اوراق بهره، سرمایه را از داراییهای سودآور به سمت اوراق قرضه سوق دهد. همانطور که جیم کریمر از CNBC گفت، «۵.۳۱٪ برای اوراق ۲۰ ساله چندان بد نیست.»
طلا و بیتکوین که سود تولید نمیکنند، در تئوری باید کمتر جذاب شوند، اما طلا در این ماه ۱۰٪ افزایش یافته است که نشان میدهد سرمایهگذاران ممکن است فروش اوراق را تا حدی نشانهای از کاهش اعتماد به اعتبار مالی دولتها بدانند.
در حالی که بیتکوین قرار بود روایت حفاظتی را همراهی کند، اما در ۹ ماه گذشته عملکرد مناسبی نداشته و اکنون در فاز کمنوسان تابستانی کمی بالاتر از ۶۴ هزار دلار قرار دارد.
