رؤیای فعالیت در بازار رمزارزها کمکم به شکلهای سنتیتر بانکداری نزدیک میشود. استیبلکوینها، داراییهای توکنیزه، درآمدهای خزانهداری و مدیریت ترازنامه دیگر نقشهای کلیدی در سودآوری این صنعت ایفا میکنند.
در نگاه اول، اخبار مهم این هفته در حوزه رمزارزها میتوانست دقیقاً از وال استریت باشد. بلکراک، صندوقهای توکنیزه شده بازار پول برای ذخایر استیبلکوین را راهاندازی کرد. تتر در سهماهه دوم حدود ۱.۵ میلیارد دلار سود از داراییهای خزانهداری دولتی آمریکا به دست آورد. طلای توکنیزه شده نیز توجه بیشتری جلب کرده است، هرچند کاربرد آن در امور مالی غیرمتمرکز محدود باقی مانده است. حتی استخراج بیتکوین بیشتر بر هزینههای تولید، سودآوری و مدیریت ترازنامه تمرکز دارد تا قیمت بیتکوین.
مدل کسبوکار صنعت داراییهای دیجیتال هر روز بیشتر به سمت ساختارهای مالی سنتی همگرا میشود. استیبلکوینها، صندوقهای توکنیزه شده و وثیقههای زنجیرهای در حال تبدیل شدن به یکی از مهمترین عوامل درآمدی این صنعت هستند و نشان میدهند که مرحله بعدی بلاکچین بیشتر با زیرساختهای مالی مرتبط است تا خود داراییهای دیجیتال.
راهاندازی صندوقهای ذخیره توکنیزه شده توسط بلکراک
مدیر دارایی بلکراک دو صندوق بازار پول توکنیزه عرضه کرده است که برای کمک به صادرکنندگان استیبلکوین برای رعایت الزامات ذخیره در چارچوب قانون جنیوس آمریکا طراحی شده است. یکی از این صندوقها، سهام استراتژی نقدینگی خزانهداری فعلی بلکراک را در اکوسیستم اتریوم توکنیزه میکند و به سرمایهگذاران مجاز اجازه انتقال مالکیت روی زنجیره را میدهد، در حالی که داراییهای زیرین در داراییهای نقدی و اوراق قرضه کوتاهمدت دولت آمریکا سرمایهگذاری میشود. صندوق دوم، ابزار بازار پول مؤسسات ساخته شده برای بازارهای دارایی دیجیتال است که از چندین بلاکچین پشتیبانی میکند و درآمد را به صورت خودکار مجدد سرمایهگذاری میکند، و برای مدیریت ذخایر استیبلکوین مناسب است.
این حرکت، نفوذ بلکراک در بازار روبهرشد خزانهداری توکنیزه شده را تقویت میکند، جایی که این مدیر دارایی قبلاً بزرگترین صندوق خزانه توکنیزه شده صنعت، یعنی BUIDL، را راهاندازی کرده است. این اقدام نشان میدهد که وال استریت پس از تصویب قانون جنیوس، در حال تمرکز بیشتر بر محصولات مالی زنجیرهای است که چارچوب فدرال برای استیبلکوینهای پرداخت را فراهم میکند.
میدان محدود طلاهای توکنیزه شده در امور مالی غیرمتمرکز
طبق گزارش RedStone، طلاهای توکنیزه شده در مقابل کاهش شدید قیمت طلا مقاومت نشان دادند، اما پذیرش وامدهی در امور مالی غیرمتمرکز محدود باقی مانده است، علیرغم رشد سریع بازار و حجم معاملات.
حجم معاملات لحظهای در سهماهه اول به ۹۰.۷ میلیارد دلار رسید، در حالی که قیمت طلا در بورسهای آتی بالای ۵۶۰۰ دلار در هر اونس ترو بود. با این حال، تنها حدود ۶۳ میلیون دلار از پشتیبانیهای تتر گلد و پکس گلد در وامدهیهای معتبر مانند Aave v3 و Morpho استفاده میشود که تنها ۱.۵ درصد از ارزش بازار ۴.۲ میلیارد دلاری آنها است. در ۲۳ مارس، Aave بزرگترین سطح لیکوئیدهای XAUT را بدون مشکل پردازش کرد، زمانی که قیمت طلا در یک هفته ۱۰ درصد کاهش یافت، که بدترین عملکرد هفتگی در بیش از چهار دهه بود.
با توجه به انتظار افزایش نرخ بهره آمریکا، قیمت طلای توکنیزه شده بیش از ۲۰ درصد از اوجهای ژانویه کاهش یافته است. یافتههای RedStone نشان میدهد که با وجود مقاومت داراییهای توکنیزه شده در مقابل کاهش بازار، زیرساختهای مربوط به داراییهای واقعی توکنیزه شده نیازمند بهبود و توسعه هستند.
رکورد تولید بیتکوین متعلق به خانواده ترامپ
ماینر بیتکوین، که مرتبط با خانواده ترامپ است، در سهماهه دوم سال رکورد تولید ثبت کرد و ۹۳۲ بیتکوین تولید کرد، همچنین ضرر خالص خود را نسبت به سهماهه قبل کاهش داد.
این شرکت، که در Nasdaq فهرست شده و توسط ایریک ترامپ و دنیل ترامپ شریک تاسیس شده است، با تولید اقتصادی رو به رشد، درآمد استخراج را ۸ درصد افزایش داد و به ۶۷ میلیون دلار رساند، در حالی که زیان خالص آن به ۵۷.۲ میلیون دلار کاهش یافته است. با وجود بهبودهای تولید و درآمد، این شرکت هنوز در وضعیت زیان است و به قیمت بیتکوین و شرایط بازار وابسته است.
سودآوری تتر در سهماهه دوم
تتر در ادامه رشد خود، در سهماهه دوم حدود ۱.۵ میلیارد دلار سود عملیاتی خالص داشت. این سود عمدتاً از بهرهای است که از داراییهای خزانهداری آمریکا و توافقهای بازخرید کسب کرده است. بر اساس ارزیابیهای جدید، ذخیرههای آن در پایان ژوئن برابر با ۴.۱۱ میلیارد دلار بوده است، که نشان میدهد داراییها بیشتر از تعهدات است.
با وجود کاهش بازار استیبلکوینها، عرضه گردش تتر با ۴۴۶ میلیون دلار افزایش به ۱۸۴.۶ میلیارد دلار رسید و سهم این استیبلکوین در بازار جهانی بیش از ۶۰ درصد باقی ماند. این شرکت هنوز یکی از بزرگترین دارندگان اوراق خزانهداری آمریکا است. سود این شرکت در کنار بهرهگیری از نرخ بهره کوتاهمدت بالا، سوددهی آن را تقویت میکند؛ هرچند، بهبود سودآوری در برخی شرایط ممکن است با تغییر نرخ بهره یا کاهش بازار متوقف شود.
نتیجهگیری
بازار رمزارزها در حال وارد شدن به فاز جدیدی است که با زیرساختهای مالی سنتی همپوشانی دارد. فعالیتهای توکنیزه شده و درآمدهای خزانهداری نشان از تغییر روند و تقویت ارتباط بین دنیای داراییهای دیجیتال و بخش مالی سنتی دارد.
