بورس نیویورک (NYSE) روز دوم نوامبر اعلام کرد که شرکت‌های Broadridge، Computershare، Equiniti و Superstate به شبکه پشتیبان پلتفرم پیشنهادی اوراق بهادار توکنیزه این بورس پیوسته‌اند. این شرکت‌ها به جمع شرکای قبلی NYSE، یعنی Securitize و tZERO، اضافه می‌شوند. این پلتفرم برنامه‌ریزی شده در حال حاضر به عنوان یک بازار عمومی کاملاً عملیاتی معرفی نشده و راه‌اندازی آن به اقدامات بیشتر، از جمله تأییدیه نظارتی، بستگی دارد.
عوامل ثبت سهام، وظایف اغلب نادیده گرفته شده حفظ سوابق رسمی سهامداران و پشتیبانی از عملکردهای صادرکننده را بر عهده دارند. مشارکت آن‌ها اهمیت دارد زیرا توکن نماینده یک اوراق بهادار باید دارای مالکیت شفاف، قابلیت مدیریت اقدامات شرکتی و حقوق سرمایه‌گذار، به علاوه روشی برای انتقال مالکیت باشد. صرف قرار دادن یک توکن بر روی یک دفتر کل، به طور خودکار حق رأی وکالتی، سود سهام، تطبیق حساب‌ها یا شناسایی قانونی را فراهم نمی‌کند.
اهمیت فراتر از تیتر خبر
این خبر، تمرکز توکنیزه‌سازی را از سرعت معاملات به سمت زیرساخت‌های نهادی شیفت می‌دهد. NYSE بیان کرده است که شرکای جدید به طور جمعی روابط گسترده‌ای با صادرکنندگان دارند که در صورت تأیید طرح‌های محصول، می‌تواند پذیرش آتی را تسهیل کند. این موضوع همچنین نشان می‌دهد که شرکت‌های زیرساختی موجود کنار گذاشته نمی‌شوند، بلکه در یک مدل احتمالی جدید برای ثبت سوابق و تسویه در حال گنجانده شدن هستند.
یک ابزار توکنیزه شده باید سوابق فنی را با حقوق مالی قابل اجرا پیوند دهد. نرم‌افزار معاملاتی می‌تواند یک توکن را به سرعت جابجا کند، اما صادرکننده، امین، عامل ثبت سهام یا بانک تسویه همچنان باید نتیجه را تشخیص دهد. به همین دلیل، اعلامیه‌های توکنیزه‌سازی باید مشخص کنند کدام بخش از چرخه عمر در حال تغییر است، نه اینکه صرفاً تبلیغ کنند که بلاک‌چین درگیر است.
این تحول همچنین به دو موضوعی که خبرنامه ما در حال پیگیری آن‌ها بوده است، مرتبط می‌شود: راه‌اندازی زیرساخت اوراق بهادار توکنیزه توسط DTCC و آزمایش تسویه صندوق‌های توکنیزه در طول یک آخر هفته. گزارش‌های پیش‌زمینه به تمایز بین حقایق تثبیت شده و یک اعلامیه جدید و در حال توسعه کمک می‌کنند.
آنچه اعلامیه ثابت نمی‌کند
تفاوت عمده‌ای بین یک اوراق بهادار توکنیزه شده توسط صادرکننده و یک توکن مصنوعی که قیمت سهام را بدون نمایش سهام واقعی شرکت دنبال می‌کند، وجود دارد. اعلامیه NYSE مربوط به ساختار برنامه‌ریزی شده‌ای است که شامل مشارکت‌کنندگان تحت نظارت می‌شود. این بدان معنا نیست که یک مشتری خرده‌فروش می‌تواند بلافاصله هر سهام لیست شده را به صورت توکن ۲۴ ساعته خریداری کند یا اینکه حقوق سهامداران در هر توافقی یکسان خواهد بود.
زیرساخت تسویه واقعی بر اساس عملکرد آن در روزهای بد، نه فقط در طول ارائه، سنجیده می‌شود. تطبیق حساب‌ها، واجد شرایط بودن دارایی‌ها، تأمین مالی، اقدامات شرکتی و بازیابی از خطاها همچنان مرکزی هستند. عملیات فنی مداوم می‌تواند هماهنگی را بهبود بخشد، اما نقدینگی بازار ایجاد نمی‌کند یا تعهدات مشارکت‌کنندگان تحت نظارت را از بین نمی‌برد.
آنچه در آینده باید تماشا کرد
به پرونده‌های مقرراتی، تصمیمات نظارتی، طبقات دارایی پشتیبانی شده، استانداردهای امانت‌داری و حقوق دقیق مرتبط با سهام توکنیزه شده توجه کنید. جزئیات عملیاتی در مورد رأی‌گیری و اقدامات شرکتی به اندازه دفتر کل زیربنایی اهمیت خواهد داشت. تا زمانی که این جزئیات مشخص نشوند، این مشارکت‌ها آمادگی و دامنه بالقوه را نشان می‌دهند، نه مهاجرت کامل معاملات سهام وال استریت به بلاک‌چین را. این مقاله توسط هیئت تحریریه نوشته و توسط ساموئل ری ویرایش شده است.
