پیشنهاد رسیدن بیتکوین به قیمت یک میلیون دلار پس از چند سال مجدداً مطرح شده است. مدیران دارایی همچون بیتوایز و افراد سرشناسی نظیر برد گارلینگهاوس، بیلگروس، و کتی وود قبلاً چنین هدفهایی را اعلام کرده بودند. اما بررسی دقیقتر مسیر قیمت کنونی بیتکوین و اصلاح آن بر اساس نرخ بدون ریسک در بازارهای سنتی نشان میدهد این اهداف شاید بیش از حد امیدوارانه باشند.
تاثیر سودهای بالا بر جذابیت بیتکوین
یک عامل کلیدی در این تحلیل، سودهای بالای اوراق قرضه خزانهداری بلندمدت ایالات متحده است که در سطحی بیسابقه قرار دارد. این نرخها، هر دلار سرمایهگذاری شده در بیتکوین را که سودی ندارد، نسبت به درآمدی که اوراق قرضه ارائه میدهند، کمتر جذاب میکند. در حال حاضر، سود اوراق ۳۰ ساله آمریکا از ۵ درصد عبور کرده و رکورد بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ را ثبت کرده است.
تحلیل فنی و تاثیرات بازار
این نرخهای بالا بر هزینه سرمایه تأثیر منفی گذاشته و در دوره صعودی بازار بیتکوین در سال ۲۰۲۵ نیز دیده شد. در آن سال، قیمت بیتکوین به بیش از ۱۲۶ هزار دلار رسید، اما در مقایسه با نرخ سود اوراق، نتوانست رکورد قبلی خود در نزدیک به ۷۰ هزار دلار را بزند و در واقع، در این مقایسه، پایینتر از قله سال ۲۰۲۱ قرار گرفت. همچنین، نسبت بیتکوین به نرخ سود اوراق فرض میکند که این نسبت در مسیر نزولی قرار دارد، که بر اساس الگوهای تکنیکال، احتمال ریزش بیشتر را نشان میدهد.
تحلیل تکنیکال و آینده بازار
الگوهای هَدوَندشلدر (سر و شانه) که اخیراً در نمودار این نسبت دیده شده، نشان دهنده احتمال ادامه ریزش است. مطالعههای کاربردی در تحلیل تکنیکال نشان میدهد که این الگوها، درصد موفقیت قابل قبولی دارند و در صورت شکست، میانگین ریزش حدود ۱۶ درصد انتظار میرود. بنابراین، اگر بازار بر اساس این تحلیلها حرکت کند، ممکن است افت بیشتری در قیمت بیتکوین مشاهده شود، حداقل در بلندمدت و نسبت به هزینههای سرمایه.
در نتیجه، برای رسیدن به اهداف قیمتی دیوانهوار، شرایط نرخ بهره باید همانطور که در سالهای ۲۰۲۰-۲۱ بوده، پشتیبانی کند؛ اما امروزه، این روند برعکس است و نرخهای بهره در حال افزایش است. این وضعیت به چالشهایی برای اهداف بلندمدت بیتکوین تبدیل میشود.
