فدرال رزرو در روز چهارشنبه برای اولین بار در بیش از سه سال، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و دامنه معیار بهره را به ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. بازارها در حال حاضر برآورد میکنند که طی شش ماه آینده روند تشدید سیاستهای انقباضی به میزان ۷۵ واحد پایه ادامه خواهد داشت.
تاریخ نشان میدهد که تنها در یک مورد در تاریخ مالی آمریکا، فدرال رزرو پس از یک افزایش همزمان، اقدام دیگری انجام نداده است. در دورههای مختلف ۱۲ بار تشدید سیاست پولی، تنها یک بار این اتفاق افتاده است؛ این در حالی است که مفاد این چرخهها در سالهای ۱۹۵۵ تا کنون متفاوت بوده است.
برای بیتکوین، تنها مقایسههای تاریخی محدود انجام شده است. در حالیکه بیتکوین در دوره چرخهای که از سال ۲۰۱۵ آغاز شد، معامله شده است، عمق کم نقدینگی و ساختار نسبتاً ناکامل بازار، امکان مقایسهها را سختتر میکند. چرخه انقباضی ۲۰۲۲ بهترین نمونه مقایسه است، چرا که بازار آن مچتر و توسعهیافتهتر است.
از نظر همبستگی بازار، در سال ۲۰۲۲ بیتکوین پس از رسیدن به اوج حدود ۶۹ هزار دلار در نوامبر ۲۰۲۱، حدود ۴۰ درصد کاهش یافت، زمانیکه فدرال رزرو اولین افزایش نرخ را در مارس همان سال اعلام کرد. در حال حاضر، این رمزارز حدود ۴۰ درصد پایینتر از بالاترین قیمت ثبتشده در اکتبر است که ۱۲۶ هزار دلار بود.
پس از اولین افزایش نرخ در مارس ۲۰۲۲، بیتکوین در مدت ۱۲ روز حدود ۱۸ درصد رشد کرد، ولی بعداً حدود ۵۰ درصد افت داشت. این حالت، احتمالاً یک رالی موقت را نشان میدهد که ممکن است به یک بازار خرسی طولانی منجر شود. اما مطالعات و چرخههای مشابه محدودیتهایی دارند و کاهش قیمت بیتکوین در ۲۰۲۲ همزمان با افت در سهام، اوراق قرضه و فلزات بود که همزمان با آشفتگی در صنعت کریپتو رخ داد.
علت این افزایش نرخ، کنترل تورم است. تورم سالانه در سطح کلی در مدت بیش از پنج سال بالای ۲ درصد باقی مانده است، اما تورم پایه، که غذا و انرژی را مستثنی میکند، به ۲.۴ درصد کاهش یافته است، که کمترین میزان در پنج سال اخیر است. اما در عین حال، تحرکات ژئوپولوتیک در خاورمیانه سبب افزایش قیمت نفت برنت و WTI به بالای ۱۰۰ دلار شده است، که احتمال افزایش مجدد تورم و فشار بر رشد اقتصادی را بالا برده است.
بازارهای جهانی اوراق قرضه نیز افزایش یافتهاند، به طوری که بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا به ۵ درصد رسیده است، که فشار بیشتری بر شرایط مالی و داراییهای ریسکی وارد میکند.
بازار رمزارزها در آستانه یک سالگی کاهشهای شدیدی است. آیا چرخه جدید افزایش نرخ میتواند دوران کاهش بازار را طولانیتر کند؟
