شرکت Strategy Inc.، که پیشتر با نام MicroStrategy شناخته میشد، در طی هفته گذشته ۲.۰۱ میلیارد دلار از طریق یک عرضه عمومی در بازار جمعآوری کرد. در گزارش ۸-K منتشر شده در ۲۴ آگوست، اعلام شد که این شرکت بین ۱۷ و ۲۳ آگوست، ۱۸.۲۶ میلیون سهام فروخته است. درآمد حاصل برای تأسیس یک استخر نقدینگی جدید به ارزش ۱.۵۹ میلیارد دلار، افزودن ۳۰۰ میلیون دلار به ذخایر دلار آمریکا و بازخرید ۱۳۶.۴ میلیون دلار سهام ممتاز صرف شد. اما میزان بیتکوینهای نگهداری شده در سبد این شرکت در سطح ۸۴۰,۴۴۷ BTC ثابت ماند.
نگهداری بیتکوین بدون تغییر
این نکته مهم است. این خبر تنها درباره افزودن بیتکوین نیست، بلکه درباره ساختار سرمایه و مایعاتی است که این شرکت، به عنوان یکی از پرطرفدارترین نهادهای خزانهداری عمومی بیتکوین، بر آن تمرکز دارد. استراتژی، بیتکوین را فقط به عنوان یک دارایی نگهداری نمیکند، بلکه در کنار آن، تأمین مالی، فروش سهام ترجیحی، صدور سهام، بدهی، مدیریت نقدینگی و اعتماد سرمایهگذاران را در نظر دارد.
ساختن استراتژی مایعات و سرمایهگذاریها
ایجاد استخر ۱.۵۹ میلیارد دلاری کمک میکند تا شرکت انعطافپذیری بیشتری داشته باشد. این استخر امکان حمایت از عملیات، مدیریت نیازهای مالی، پاسخ به شرایط بازار و آمادهسازی برای خریدهای بیتکوین در آینده را فراهم میکند؛ هرچند در هفته جاری، هیچ بیتکوینی خریداری نشد.
اهمیت عدم خرید بیتکوین در این دوره
وقتی Strategy سرمایه جمعآوری میکند، بازار عموماً فرض میکند که خرید بیتکوین در راه است. اما گزارشها نشان میدهند که هر بار تأمین مالی فوری منجر به خرید بیتکوین نمیشود. نگهداری ثابت بیتکوین میتواند استراتژیک باشد، چون شرکت ممکن است در حال مدیریت نقدینگی، انتظار برای شرایط بازار، تعادل با تعهدات دیگر یا مدیریت انتظارات سرمایهگذاران باشد.
تأثیر فروش سهام و بازخرید سهام ممتاز
فروش ۱۸.۲۶ میلیون سهام، سرمایه جمعآوری میکند اما اثرات منفی بر سهامداران دارد. این عمل ممکن است منجر به رقیقشدگی سهام قدیمی شود، هرچند درآمد حاصل به ترازنامه شرکت کمک میکند. علاوه بر این، بازخرید ۱۳۶.۴ میلیون دلار سهام ممتاز نیز به استراتژی شرکت در مدیریت تعهدات و بهبود برداشت بازار کمک میکند.
نتیجهگیری و نگاه آیندهنگر
در مجموع، Strategy بیش از ۲ میلیارد دلار جمعآوری کرده، انعطافپذیری نقدینگی خود را تقویت کرده، سهام ممتاز را بازخرید و بیتکوین خود را در همان سطح نگه داشته است. بازار در انتظار اطلاعیههای بعدی برای خبر از خریدهای احتمالی بیتکوین و تغییرات در ساختار سرمایه است. این شرکت نمونهای است از فرآیندی که چگونه یک نهاد عمومی، بیتکوین را به عنوان دارایی اصلی خود در ساختار مالی خود قرار میدهد و تحلیل میشود.
