نظرهای طرفداران بیتکوین آن را بهعنوان یک سرمایهگذاری بلندمدت تقریبا قطعی میدانند، اما پسانداز بازنشستگی نیازمند رویکردی متفاوت است. میزان قرار گرفتن در معرض رمزارز در حسابهای بازنشستگی چقدر باید باشد؟
شما ساتوشی جمع میکنید، بهرهبرداری میکنید و حتی ترجیح میدهید ماشینتان را بفروشید تا بیتکوینتان را نگه دارید. اما آیا این به معنای قرار دادن دوران طلایی زندگیتان روی بیتکوین است؟ بسیاری از حرفهایهای صنعت بازنشستگی مانند پژوهشگر مالی MIT، جاناتان پارکر، معتقدند که سطح مشخصی برای قرار گرفتن در معرض رمزارز در پرتفوی متنوع بازنشستگی وجود دارد.
پارکر، که تحقیقاتش در زمینه انتخاب پرتفوی، مالی شخصی، مالیات بازنشستگی و بیتکوین است، در این زمینه صریح است. اما دیدگاهی است که بین عموم مردم نیز مشترک است. تحقیقات اخیر موسسه ملی امنیت بازنشستگی نشان میدهد که ۷۷ درصد از آمریکاییها رمزارز را در برنامههای بازنشستگی در محل کار بهعنوان سرمایهگذاری خطرناک میدانند.
در عین حال، نهادهای نظارتی و موسسات سرمایهگذاری در سالهای اخیر درهای بیشتری را برای قرار گرفتن در معرض رمزارز در پسانداز بازنشستگی گشودهاند. برای مثال، BlackRock معتقد است که تخصیص ۱ تا ۲ درصدی بیتکوین میتواند منطقی باشد، در حالیکه Fidelity میگوید تخصیص ۲ تا ۵ درصدی ممکن است نتایج خوبی در دوران بازنشستگی داشته باشد. این نوع تخصیص کوچکتر به سرمایهگذاران اجازه میدهد از نوسان بیتکوین بهرهمند شوند، در حالیکه ریسک آن کاهش مییابد.
ورود بیتکوین به پرتفویهای بازنشستگی
ریان فیرث، مؤسس Mercer Street Personal Financial Services و مشاور مالی متخصص داراییهای دیجیتال، بیتکوین را بخشی از یک پرتفوی متعارف میداند، نه شرطبندی جداگانه بر روی بازنشستگی. او معتقد است BTC میتواند جایگزین بخشی از سهام شود، بهجای اینکه فقط روی آن اضافه شود. او میگوید:
“بیتکوین پتانسیل بازدهی بالاتری نسبت به سهام دارد، اما با نوسان بیشتری.”
دیدگاه عموم مردم درباره رمزارز در برنامههای بازنشستگی متفاوت است. بر اساس تحقیقات موسسه امنیت بازنشستگی، بیشتر مردم از قرار گرفتن در معرض رمزارز در این برنامهها استفاده نمیکنند.
فیرث توصیه میکند که داراییهای رمزارز نباید بیشاز ۵ درصد از داراییهای سرمایهگذاری شما باشند و تأکید میکند:
“رویکرد محافظهکارانه این است که تنها چیزی را سرمایهگذاری کنید که بتوانید در صورت از دست رفتن، آن را تحمل کنید.”
سرمایهگذاریهای نهادی در رمزارز
حسابهای بازنشستگی تنها منبع سرمایهگذاری رمزارز نیستند. نهادهای بزرگ نیز در حال کسب قرارگیری در معرض این بازار هستند. پروندههای عمومی نشان میدهد که صندوقهای بازنشستگی و سرمایهگذاران بزرگ دیگر از صندوقهای قابل معامله معاملات بیتکوین (ETF) استفاده میکنند و برخی شرکتها نیز از طریق سرمایهگذاری در شرکتهایی که با رمزارز در ارتباط هستند، نفوذ دارند.
به عنوان مثال، CalPERS، بزرگترین صندوق بازنشستگی عمومی در آمریکا، سرمایهگذاری در استراتژیهایی که در اختیار دارد، را اعلام کرده است. Similarly، CalSTRS، بزرگترین صندوق بازنشستگی مخصوص معلمان، هرچند بهطور مستقیم در رمزارز سرمایهگذاری نکرده است، در شرکتهایی مانند Coinbase سرمایهگذاری کرده است.
این تفاوت عمده در این است که سرمایهگذاران نهادی در تلاش برای بهرهبرداری از رشد صنعت رمزارز هستند، نه اینکه بیتکوین را بهعنوان دارایی اصلی بازنشستگی خود قرار دهند.
محدودیتها در پرتفوی بازنشستگی
بهدلیل نوسانات شدید و بازارهای نزولی طولانیمدت، نگهداری بیتکوین برای کسانی که در آستانه یا در دوره بازنشستگی هستند، چالشبرانگیز است. BlackRock پیشنهاد میدهد که درصورتیکه توانایی تحمل ریسک دارید، حداکثر ۲ درصد بیتکوین در پرتفوی خود نگهدارید.
در حالیکه در دوران جوانی، کاهش قابل توجه سرمایه صرفاً یک وقفه بین روندهای رو به رشد است، در زمان بازنشستگی، کاهش ارزش پساندازهای بازنشستگی میتواند خسارت زیادی به همراه داشته باشد.
بل بنگن، مشاور مالی و محقق، که قانون برداشت ۴ درصدی برای بازنشستگی را مطرح کرده است، میگوید حفظ اصل سرمایه باید هدف اصلی باشد. او تأکید میکند که داراییهای نوسانپذیر مانند بیتکوین “میتوانند مفید باشند”، اما توصیه میکند محدود شوند به حداکثر ۵ درصد در پرتفوی بازنشستگی تا از فاجعه جلوگیری شود.
فیرث میپرسد آیا سرمایهگذاری در بیتکوین صرفاً به دلیل پتانسیل بازگشت، ارزش ریسک کردن را دارد یا نه. او میگوید:
“آیا آنها سرمایهگذاری میکنند و از واکنشهایی مانند فروپاشی قیمت اجتناب میکنند؟ [...] اگر رمزارز به صفر برسد، چه؟ چگونه برنامههایشان را مختل میکند و چه طرح پشتیبانی دارند؟”
پرسش درباره صحت فرضیه سرمایهگذاری
این سؤال حتی برای طرفداران سرسخت بیتکوین نیز مطرح است: چه میزان از آیندهتان باید به صحت فرضیه سرمایهگذاری در رمزارز وابسته باشد؟ در صورت وقوع خطای فرضی، چه اتفاقی میافتد؟
بنگن میگوید خیلی از افراد بر این باور هستند که AI در حباب است. او معتقد است:
“حبابها در نهایت میترکند. همین موضوع ممکن است برای بیتکوین هم صدق کند.”
مشکل این است که هر سرمایهگذاری با اعتماد بالا، ممکن است اشتباه کند. پارکر معتقد است که سرمایهگذاران نباید داراییهای نقدی در حسابهای بازنشستگی نگه دارند و نه داراییهای نقدینگی همتا به همتا.
“ارزها برای معاملات هستند، نه سرمایهگذاری. بیتکوین هم تفاوتی ندارد. باید در داراییهای واقعی که بهره، کوپن یا سود سهام پرداخت میکنند، سرمایهگذاری کرد.”
او تأکید میکند که کسانیکه به موفقیت یا شکست صنعت رمزارزها علاقه دارند، باید در سهام یا اوراق بدهی شرکتهایی که از رمزارز درآمد کسب میکنند، سرمایهگذاری کنند، نه در خود بیتکوین.
اعتقاد به رمزارز بدون ریسکپذیری در بازنشستگی
اگر داراییهای بازنشستگیتان در بیتکوین نیست، این به معنای کمعلاقگیتان به رشد بلندمدت آن نیست. شما لازم نیست بین باور به آینده رمزارز و دیدن آن بهعنوان یک ریسکپذیری سفتهبازی یکی را انتخاب کنید، همانطور که فیرث توصیه میکند:
“این نباید یک مسئلهی همه یا هیچ باشد.”
شما میتوانید همچنان معتقد باشید رمزارز جهان را تغییر خواهد داد—بدون اینکه بازنشستگیتان وابسته به صحت این فرضیه باشد.
